В понедельник российский фондовый рынок перенес очередную активизацию действий ФНС, отреагировав на это событие достаточно спокойно - снижение RTSI, закрывшегося на отметке 653,65 пунктов, по итогам дня составило 0,21%. Активность операторов при умеренно нисходящей динамике основных фондовых индексов находилась на относительно низком уровне - объем торгов на классическом рынке акций РТС достиг лишь $11,7 млн.

Основным факторов, негативно повлиявшим на настроения участников рынка, стало сообщение о том, что по итогам налоговых проверок за 2001 г. ФНС предъявила претензии крупнейшим нефтяным компаниям, возродившее опасения инвесторов о переносе "модели ЮКОСа" на весь нефтяной сектор, отраслевой индекс которого RUIX-OIL снизился на 0,3%. Лидерами падения среди нефтяных "голубых фишек" стали акции Сургутнефтегаза, подешевевшие на 1,83%, обозначив тем самым свое лидерство в списке потенциальных компаний-неплательщиков, к которым ФНС, возможно уже в ближайшем будущем обнародует свои претензии. Вместе с тем бумаги других лидеров нефтяного сектора претерпели незначительное снижение - ЛУКОЙЛ (-0,16%), Татнефть (-0,32%), акции Сибнефти в цене не изменились.

Тем не менее, повышение системных рисков в нефтяном секторе оказало непосредственное влияние на весь рынок, спровоцировав падение "голубых фишек" других секторов - акции Ростелекома, ГМК "Норильский никель" и РАО "ЕЭС" подешевели на 1,71%, 1,57% и 1,64% соответственно. В случае, если сообщение "неназванного источника" о претензиях ФНС к компаниям нефтяного сектора полностью сбудется, доверие к власти (и к Президенту, заявившему, что полномочия ФНС будут ограничены) со стороны инвесторов может быть очень серьезно подорвано, что нанесет значительный урон экономике страны в целом, и фондовому рынку в частности. Пока же можно отметить, что рынок находится в подвешенном состоянии, осторожно реагируя на информацию, носящую как негативный, так и позитивный характер.

Лучше рынка в сложившейся ситуации по-прежнему выглядят акции Сбербанка, продолжающие свой рост благодаря фундаментальным показателям и несущие минимальные системные риски благодаря максимальной среди "голубых фишек" доле государства в акционерном капитале (более 60%) и низкому количеству бумаг в обращении (free-float акций Сбербанка составляет около 12%).

Дальнейшее развитие событий на российском фондовом рынке во многом будет зависеть от действий органов власти. В свою очередь, с точки зрения технического анализа во вторник наиболее вероятным видится падение рынка, целью которого остается диапазон 640-645 пунктов, позволяющий завершить вторую волну 2-месячного растущего канала.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 15 февраля 2005, 11:35