- Cейчас я бы посоветовал клиентам сформировать агрессивный портфель из акций второго эшелона и облигаций второго уровня надежности с хорошим потенциалом. После получения суверенного рейтинга на рынок должны прийти большие деньги, и через пару лет все будет стоить гораздо дороже, нежели сейчас. Поэтому, имея свободные средства и инвестиционный горизонт несколько лет, можно смело покупать низколиквидные предприятия, имеющие хороший потенциал к росту. Паи ПИФов и фишки вряд ли принесут инвесторам высокую прибыль, поскольку ликвидные акции стоят у своих справедливых цен.

Евгений Батаев, аналитик УК "КИТ":

- Если речь идет об индивидуальном доверительном управлении, то нужно учитывать, что 2005 год станет годом консолидации на финансовых рынках. Исходя из текущей рыночной ситуации, мы прогнозируем годовой рост рынка рублевых облигаций в размере 12-15%, а рынка акций - от 10 до 20% (при сохраняющейся высокой волатильности котировок). Доходности будут сопоставимыми, а риски, возникающие при инвестировании в акции, являются гораздо более высокими. Исходя из этого, мы рекомендуем инвесторам в 2005 году выбирать более консервативные стратегии доверительного управления.

В случае вложений в ПИФы мы рекомендуем пайщикам составлять портфель из паев различных ПИФов, причем наибольшую долю в портфеле должны составлять паи ПИФов с консервативной стратегией управления (лучше всего - ОПИФ облигаций и денежного рынка). А при инвестировании в фонды акций наиболее предпочтительной будет оставаться стратегия регулярного довнесения средств в паевой фонд в периоды снижения котировок.

Иван Гуминов, управляющий фондами облигаций ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент":

- На 2005 г. мы рекомендуем всем потенциальным инвесторам консервативную стратегию. На рынке облигаций мы советуем инвестировать деньги в федеральные и субфедеральные долговые бумаги. Корпоративные облигации в портфеле должны составлять минимальный процент либо отсутствовать полностью. Доходности субфедеральных и корпоративных облигаций сейчас практически равны, но кредитные риски компаний существенно выше. При выборе паевых фондов облигаций следует обратить внимание на структуру портфеля и инвестировать деньги в тот фонд, в котором больше государственных ценных бумаг.

Что касается фондов акций, то инвесторам следует обратить внимание на фонды, имеющие опыт работы на волатильном и падающем рынке. Наиболее успешными могут оказаться вложения в открытые фонды смешанных инвестиций. Сбалансированный портфель, состоящий на 85% из облигаций и на 15% из акций, представляется нам оптимальным на среднесрочную перспективу.

Петр Пушкарев, аналитик компании TeleTRADE:

- Половину средств - в ПИФы (выбрать 2-3 вида паев из списка лидеров), половину - на FOREX. Сочетание двух видов инвестиций всегда надежнее. Плюсы ПИФов: ничего не надо делать. Смотреть раз в неделю на доходность. Следить, чтобы стоимость пая росла и не падала. Остальное - забота управляющей компании. Минусы - ты выбрал, и после этого от тебя ничего не зависит, зато ты зависишь от "погоды" на российском рынке. Плюсы FOREX: можно также доверить все трейдеру, но никто не запрещает и вмешиваться в управление. Изучить вместе ситуацию и решить, что вы предпочитаете сегодня купить - евро, доллары или фунты - и по какой цене. Можно даже совершать сделки самому. Рынок проще, и все равно, растет он или падает, а состояние счета и работу трейдера можно при желании контролировать круглосуточно. Минусы - "активному" инвестору нужно вникать в процесс, что требует времени и сил.

Андрей Беспалов, управляющий портфелем УК "Метрополь":

- Для инвесторов, готовых принимать на себя повышенные риски, сложился достаточно благоприятный момент для входа на фондовый рынок. Дело в том, что мировые фондовые рынки после победы Буша на выборах в США стремительно растут, и стоит ожидать такой же тенденции в течение как минимум еще 3-6 месяцев. Российский же фондовый рынок, споткнувшись о "дело "ЮКОСа", стоит фактически на одном месте уже в течение года. После того как страхи начнут спадать, российский фондовый рынок может попытаться наверстать свое отставание от мирового фондового рынка. Стоит отметить, что укрепление реального курса рубля по отношению к доллару, а также возможное ухудшение в будущем конъюнктуры по сырьевым рынкам делают инвестиции в сырьевой сектор неэффективными с точки зрения соотношения "риск-доходность".

Александр Сметанин, управляющий УК "Пифагор":

- В перспективе на текущий год я бы рекомендовал относительно агрессивную стратегию, и даже консервативно настроенным инвесторам я бы посоветовал смешанный портфель. Текущая ситуация на рынке облигаций не дает особых оснований надеяться на какие-то существенные позитивные движения, а средние доходности даже по не очень "длинным" муниципальным и корпоративным облигациям находятся в диапазоне 9-14% годовых, уже не говоря про государственные, субфедеральные и облигации лучших корпоративных эмитентов, доходность которых колеблется в районе 7-8%. Что касается рынка акций, то рынок в 2005 году скорее всего будет столь же нервозным и непредсказуемым, как и в прошлом году. Так что я бы рекомендовал клиентам, готовым принять риски акций, портфели с активной стратегией управления.
 

Источник газета "Финансовые известия"

Четверг, 17 февраля 2005, 14:06