В понедельник "Газпром" представил результаты за III квартал 2004 г. по МСФО. Аналитиков "Тройки Диалог" разочаровало, что денежные потоки концерна от основной деятельности впервые за последние девять кварталов выражаются отрицательной величиной — -$896 млн. Более того, из-за приобретения за $1,77 млрд доли "Роснефти" в "Севморнефтегазе" отрицательными окажутся и свободные денежные потоки "Газпрома" за весь 2004 г., считают в "Тройке Диалог". "Неутешительные фундаментальные показатели и неопределенность вокруг слияния с "Роснефтью" не позволяют нам сохранить рекомендацию "покупать", — говорят в инвесткомпании. Чистая прибыль за III квартал составила $1 млрд, а EBITDA — $2,27 млрд.

Обнародованные данные свидетельствуют о продолжающемся снижении рентабельности, которая в III квартале 2004 г. опустилась до самого низкого уровня за всю историю компании, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). Рентабельность EBITDA составила 31% против 32% кварталом ранее. Снижение рентабельности выглядит еще более значительным по сравнению со II кварталом 2003 г. и III кварталом 2003 г., когда данный показатель составлял соответственно 46% и 35%. Аналитики ОФГ считают, что снижение рентабельности обусловлено общей неэффективностью "Газпрома", руководство которого не смогло воспользоваться повышением внутренних и мировых цен на газ. ОФГ сохраняет по этим акциям рекомендацию "лучше рынка" и прогнозируемую цену $2,75. Аналитики группы отмечают, что эта рекомендация не подкреплена фундаментальными показателями и основана исключительно на ожидаемых изменениях, связанных с отменой двухуровневой структуры рынка акций и реформой сектора.

Во вторник на бирже "Санкт-Петербург" акции "Газпрома" упали на 1,58% — 76,18 руб. ($2,73).
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 24 февраля 2005, 10:47