Рынок встретил весну незначительным снижением котировок - по итогам торговой сессии во вторник RTSI упал на 0,32%, закрывшись на отметке 714,1 пунктов. Активность операторов при преимущественно отрицательной динамике наиболее ликвидных бумаг находилась на среднем уровне - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $22,8 млн., также снизившись по отношению к предыдущей торговой сессии (в понедельник объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $33,8 млн.).

Лидерами падения среди "голубых фишек", оказавших наибольшее влияние на итоговую динамику основных фондовых индексов, стали бумаги нефтяного сектора - акции ЛУКОЙЛа, Татнефти и Сургутнефтегаза подешевели на 1,72%, 1,67% и 0,6% соответственно. При этом новостной фон по данным эмитентам не претерпел изменений, что позволяет объяснить нисходящую динамику этих бумаг технической коррекцией после высоких темпов роста в конце минувшего месяца.

В свою очередь, основную поддержку RTSI оказал рост в РТС акций Сбербанка и Сибнефти (на 3,65% и 1,15% соответственно). Однако, данный результат не совсем адекватно отразил реальную ситуацию, т.к. на ММВБ указанные бумаги снизились на 0,47% и 0,92%, поддержав общую отрицательную динамику рынка.

Более качественную динамику, повлиявшую на настроения операторов и ограничившую активность продавцов, продемонстрировали акции Газпрома, подорожавшие по итогам дня на 1,1% во многом благодаря заявлению МЭРТ о том, что дивидендные выплаты за 2004г. могут быть увеличены на 47% по отношению к 2003г.

В целом же, принимая во внимание итоги минувшего месяца, можно говорить о некоторой стабилизации обстановки на рынке, что подтверждается и увеличением активности операторов по сравнению с январем. Начало "дивидендной поры" способно стать дополнительным стимулом для продолжения растущей динамики рынка в марте. Однако потенциал этого роста, учитывая показатель месячных VAR-рисков для RTSI (7,22% для 95% уровня доверительной вероятности), ограничен относительной близостью исторического максимума по RTSI (10%), который является очень сильным уровнем сопротивления.

Наиболее интересными для спекулятивно настроенных участников рынка, судя по всему, останутся лидеры роста за февраль (Ростелеком, Татнефть и ГМК "Норильский никель"), как наиболее волатильные бумаги, несущие максимальные месячные VAR-риски (15%, 18,3%, 12% соответственно для 95% уровня доверительной вероятности). Вместе с тем, учитывая меньший рост по отношению к другим "голубым фишкам" по итогам февраля, опережающую динамику способны продемонстрировать и несколько отставшие в темпах роста акции РАО "ЕЭС", Газпрома и Мосэнерго, остающиеся при этом наиболее надежными бумагами при нисходящей динамике рынке ввиду достаточно низких значений месячных VAR-рисков (7,43%, 8,54% и 7,51% соответственно для 95% уровня доверительной вероятности).

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Среда, 2 марта 2005, 10:55