По итогам торговой сессии в понедельник RTSI снизился на 0,99%, закрывшись на отметке 697,54 пунктов, продолжив умеренное нисходящее движение, отмечавшееся на предыдущей неделе. Активность операторов при отрицательной динамике практически по всему спектру наиболее ликвидных бумаг находилась на достаточно низком уровне - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $14,5 млн.

Новостной фон в ходе торговой сессии не претерпел существенных изменений. На настроения операторов косвенным образом повлияли сообщения об очередном ухудшении положения дел в ЮКОСе в связи с появлением подозрений об отмывании денег менеджментом нефтяной компании. Значительного негативного эффекта на рынок это не оказало, т.к. большинство участников рынка смирилось с тем, что в ближайшем будущем ЮКОС потерпит окончательное поражение в борьбе с государством.

В свою очередь, определенную поддержку рынку оказало опубликование плана ФСФР по развитию российского фондового рынка, согласно которому к 2008г. предполагается повысить его ликвидность с помощью пенсионных средств Внешэкономбанка. Однако достаточно отдаленные сроки для реализации озвученной идеи не позволяют заложить данный фактор в рыночные цены, оставляя лишь надежду на то, что текущая ситуация на фондовом рынке должна улучшиться хотя бы в среднесрочной перспективе.

В отсутствии существенной корпоративной информации от эмитентов участники рынка, судя по всему, предпочли сократить открытые позиции (как "длинные", так и "короткие"), позволив формироваться внутридневной динамике котировок исходя из технических факторов, более располагающих к спекулятивной продаже. В сложившейся ситуации лидерами падения в РТС среди "голубых фишек" стали акции Сургутнефтегаза (-2,41%), Ростелекома (-2,06%), РАО "ЕЭС" (-1,51%) и ГМК "Норильский никель" (-1,43%).

Вместе с тем, принимая во внимание снижение недельного уровня VAR-рисков "голубых фишек" (с 8,28% до 4,73% для 95% уровня доверительной вероятности), можно предположить, что запас отрицательной динамики рынка практически исчерпан. В частности, можно отметить рекордно низкую рискованность вложений на текущей неделе в акции РАО "ЕЭС" (2,05% для 95% уровня доверительной вероятности), ЛУКОЙЛа и ГМК "Норильский никель" (2,01% и 3,36% соответственно), позволяющую говорить о том, что исходя из итогов торговой сессии в понедельник, в дальнейшем данные бумаги будут выглядеть лучше рынка. В свою очередь, снижение RTSI до промежуточной цели в 685-687 пунктов станет возможным ввиду наличия запаса отрицательной динамики для акций Сбербанка, Ростелекома и Сургутнефтегаза, недельные VAR-риски (для 95% уровня доверительной вероятности) по которым составляют 10,96%, 4,62% и 4,06% соответственно.

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 15 марта 2005, 09:58