| В марте привилегированные акции "АвтоВАЗа" на ММВБ преодолели "психологический рубеж" в 900 руб. В последние месяцы рост их цены был довольно значительным. Если еще в конце прошлого года они продавались по 720-740 руб., то в начале этого года - уже по 800-810 руб. за штуку. Аналитики отмечают, что основная причина удорожания привилегированных акций - ожидание больших дивидендов по ним. Дело в том, что в 2004 г. "АвтоВАЗ" добился уверенного роста показателей. И если по итогам 2003 года автопроизводитель направил на выплату дивидендов 631,6 млн руб., то в этом году владельцы привилегированных акций, по идее, должны получить существенно больший совокупный доход. На "АвтоВАЗе" прогнозируют дальнейший рост показателей в 2005 г., что должно повторить нынешнюю ситуацию с высоким спросом на ценные бумаги автопроизводителя. Правда, если для следующего года этот прогноз может оказаться справедливым, то впоследствии "АвтоВАЗ", возможно, столкнется с затовариванием. Причина - снижение пошлин на автокомпоненты для собираемых в России иномарок, анонсируемое Минэкономразвития.
"Информационным поводом" для повышения стоимости акций тольяттинского автопроизводителя стало известие о том, что вслед за инвестиционным фондом Templeton, который в 2003 г. приобрел 0,25% акций "АвтоВАЗа", интерес к бумагам автозавода проявил фонд Julius Baer Multistock, который якобы аккумулировал уже около 0,4% голосующих акций "АвтоВАЗа". Между тем основная причина - это ожидание больших дивидендов, которые предприятие может выплатить по итогам работы в 2004 году. При плане в 700 тыс. автомобилей "АвтоВАЗ" произвел более 717 тыс. машин, что на 2,7% превышает показатель 2003 г. Оборот "АвтоВАЗа" в 2004 г. с учетом продажи запчастей, услуг и прочего составил 126 млрд руб. По предварительным данным, рост чистой прибыли автозавода в 2004 г. должен превысить 10%.
Поэтому совершенно естественно, что незадолго до закрытия реестра акционеров (скорее всего, оно произойдет в первой половине апреля) спрос на привилегированные акции "АвтоВАЗа" увеличился. "Мартовское преодоление привилегированными акциями автопроизводителя отметки в 900 руб. связано с ожиданием высоких дивидендов, которые завод должен выплатить по итогам 2004 года. Во-первых, акции "АвтоВАЗа" - это тот редкий тип бумаг, дивидендная доходность по которым традиционно высока. Во-вторых, автопроизводитель очень неплохо закончил прошлый год - и в плане увеличения объема выпущенной продукции, и с точки зрения роста своих финансовых показателей. В результате дивидендная доходность бумаг "АвтоВАЗа" находится на уровне 17% годовых, и это очень хороший уровень", - сказал RBC daily Александр Потавин, начальник аналитического отдела компании NetTrader.ru. Подобного мнения о причине удорожания привилегированных акций придерживаются и в "МДМ-Банке". "Рост в последние месяцы показали только привилегированные акции предприятия. И причина роста стоимости этих бумаг - их привлекательная дивидендная доходность", - сказал RBC daily Антон Затолокин, аналитик "МДМ-Банка".
Но дальнейшим успехам компании на фондовом рынке может помешать либерализация внешней торговли. "Намерение Минэкономразвития принять в ближайшее время постановление по снижению импортных пошлин на автокомпоненты может больно ударить по финансовым показателям работы "АвтоВАЗа", - считает Александр Потавин. - Снижение пошлин приведет к тому, что иномарки российской сборки получат возможность скорректировать свои цены в сторону снижения. Стоимость их машин будет приближаться к 10 тыс. долл., в то время как основная продукция "АвтоВАЗа" - машины десятого семейства по цене 8-9 тыс. долл. - станет продаваться хуже. Как результат - проблемы "АвтоВАЗа" со сбытом, затоваривание, спад производства и ухудшение финансовых показателей по итогам работы в 2005 г.". На самом предприятии с данной точкой зрения не согласны и отмечают, что оперативное принятие постановления о снижении пошлин на компоненты для иномарок на результатах работы "АвтоВАЗа" не отразится. ""АвтоВАЗ" постоянно работает над улучшением финансовых показателей и, соответственно, планирует, что в 2005 г. финансовые результаты будут даже лучше, чем в 2004-м", - сказали RBC daily в дирекции по связям с общественностью "АвтоВАЗа". А как сообщил в февральском интервью РБК председатель совета директоров ОАО "АвтоВАЗ" Владимир Каданников, план производства предусматривает выпуск более 730 тыс. автомобилей без учета производства машинокомплектов для предприятий внешней сборки, объем выпуска валовой продукции должен вырасти на 2 млрд руб., и по всем параметрам бюджета предусмотрено сохранение или рост показателей. Исходя из этого и ажиотаж вокруг привилегированных акций предприятия в ближайшей перспективе должен сохраниться. "Если прогнозировать ситуацию на год, то я не думаю, что снижение импортных пошлин на автокомпоненты резко ударит по "АвтоВАЗу" и он столкнется с затовариванием. Этот фактор имеет более долгосрочную природу. Соответственно, можно ожидать, что дивиденды "АвтоВАЗа" по результатам 2005 года тоже будут неплохими, что подкрепляет спрос на его привилегированные акции", - считает Антон Затолокин.
Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".
Вторник, 15 марта 2005, 12:45
|
