| ФРС США повысила процентную ставку до 2,75%. Событие ожидаемое и прогнозируемое. Сейчас главное ответить на вопрос, как это отразится на развивающихся рынках. С одной стороны, то, что ставка была повышена на 0,25% является позитивом, особенно если учесть, что была вероятность более резкого повышения на 0,5%. С другой стороны в комментариях Комитета по открытым рынкам можно увидеть намек на то, что 3 мая ставка будет повышена именно на эту величину (0,5%). Опасения по поводу более агрессивного повышения ставки могут привести к значительному оттоку средств с развивающихся рынков. И если последние недели продажи на этих рынках не имели большого масштаба, то теперь крупные западные фонды могут активизировать свои продажи с тем, чтобы вложиться в менее рискованные активы. Российский рынок, тем не менее, имеет некоторые преимущества перед другими развивающимися рынками. Большую поддержку нашим бумагам оказывают мировые цены на нефть. Учитывая сырьевую составляющую нашего рынка это нельзя не учитывать. К тому же тот факт, что последний год наш рынок значительно отставал в своей динамике от большинства emerging markets, то и снижение не должно быть значительным. Нынешнее снижение имеет причиной скорее психологические факторы, чем реальное положение дел. Несмотря на более высокие риски, вложения в растущие экономики представляются достаточно прибыльными, и Россия в списке наиболее перспективных объектов инвестирования занимает одно из первых мест.
Прогноз на ближайшее время для российского рынка достаточно негативный. В среднесрочной перспективе налицо тенденция к понижению. Многие из "голубых фишек" пробили важные уровни поддержки и теперь открыт путь для их дальнейшего снижения. По индексу РТС следующим сильным уровнем поддержки является 650 пунктов. Наиболее вероятным представляется что рынок упрется в это значение и можно будет увидеть некоторую консолидацию на этом уровне. Дальнейшее движение будет во многом зависеть больше от внутренних факторов. В конце концов, на рынке имеется не отыгранный позитив. Плюс к этому можно добавить закрытие реестров, что потенциально создает предпосылки для дивидендного ралли. Приватизация "Связьинвеста" и либерализация рынка акций "Газпрома" также могут оказать поддержку нашим бумагам. В настоящее время наиболее разумным представляется отсутствие позиций. Нужно переждать "бурю" с тем, чтобы приступить к активным действиям после того, как обозначится определенная тенденция.
Павел Иорданский, "Эми Траст"
Среда, 23 марта 2005, 13:23
|
