В понедельник, 28 марта, из-за пасхальных каникул торги не проводились. Европейские фондовые биржи компенсировали потерянный для торгов понедельник работой в субботу, восстановив потерянное равновесие.

МТС

Несмотря на вполне благоприятные итоги IV квартала 2004 года, опубликованные на прошлой неделе, котировки ADR компании, размещенные на Нью-йоркской фондовой бирже, всю неделю продолжали снижаться. Вообще, движение цены еще с начала марта носит падающий характер. 29 марта цена достигла самого низкого значения за месяц — $34,32 за акцию. Затем она немного подросла. Цена закрытия 30 марта составила $34,65, а 31 марта уже $35,19. Неделя завершилась очередным снижением — до $34,59 за акцию. В целом изменение котировок за неделю составило -0,63%.

Цена обыкновенных акций МТС, размещенных на ММВБ, первую половину недели снижалась. Самое низкое значение было зарегистрировано 30 марта, когда цена составила 189 рублей. Затем наблюдался небольшой рост, 1 апреля цена закрытия была 200 рублей за акцию. Прирост цены по итогам недели на ММВБ составил +0,76%. Прогнозы аналитиков относительно дальнейшего движения цены в целом оптимистичны. Merrill Lynch в начале марта повысила целевой уровень цен с $37,08 до $48 за акцию. Цена ADR через 12 месяцев, прогнозируемая аналитиками "Альфа-банка", составит $48,07.

Плохие финансовые показатели ОАО "МТС" за IV квартал 2004 г. ни для кого не стали сюрпризом, отмечают аналитики "Альфа-банка". Основные причины низких показателей: фактор сезонности и рекордно высокое число новых абонентов. Консолидированные показатели выручки, EBITDA и чистой прибыли снизились по сравнению с III кварталом на 1%, 22% и 38% соответственно. "Хотя на первый взгляд показатели МТС могут показаться низкими, мы не увидели признаков ухудшения фундаментальных характеристик бизнеса компании, — утверждают в "Альфа-банке". — Снижение рентабельности отражает скорее масштабы роста, нежели ухудшение экономических параметров".

"Ростелеком"

Неделя в целом была удачной, колебания котировок — незначительными. Цена акций компании на NYSE вплоть до 31 марта держалась в границах интервала $12,46 — $12,56. 1 апреля она незначительно выросла — до уровня $12,75 за акцию. Изменение по итогам недели составило +2,00%. На Франкфуртской бирже цена сначала снизилась до уровня € 9,6 за акцию, а 1 апреля выросла до отметки €9,8. Изменение по итогам недели достигло +0,51%. Лондонская биржа также замерла в ожидании итогов 2004 года, опубликование которых намечено на 4 апреля. Небольшое снижение до уровня $12,48 компенсировалось столь же незначительным ростом во вторую половину недели. Цена закрытия 1 апреля составила $17,8 за акцию. Общее изменение за неделю — снижение цены на 0,16%.

На ММВБ цена обыкновенных акций "Ростелекома" колебалась более значительно. Цена открытия 28 марта была 59,1 рубля за акцию. Затем, в течение дня, произошел внезапный обвал до уровня 58,16. Самого низкого значения — 57,2 рубля — цена достигла два раза в течение одной дневной сессии 30 марта. 31 марта начался бурный рост, пиковой точкой которого стало значение цены 58,85 руб. за акцию. Следует отметить, что 31 марта зарегистрирован наибольший объем сделок с обыкновенными акциями компании — 1,4 млн. руб. Цена закрытия 1 апреля составила 59,35 рублей за акцию.

В РТС количество сделок с акциями компании в прошедшую неделю было минимальным. Цена открытия 28 марта была $2,1 за акцию. По итогам дня был зафиксирован небольшой рост — до уровня $2,11 за акцию. Своего минимума цена достигла 31 марта, когда значение составило лишь $2,05 за акцию. В течение дня цена немного подросла — до уровня $2,065 за акцию. Снижение по итогам недели составило -2,82%.

Колебания цены обыкновенных акций связаны как с ожидаемым опубликованием финансовых результатов деятельности за 2004 г., так и с общей неизвестностью, связанной с предстоящей либерализацией рынка дальней связи. Чиновники Мининформсвязи считают, что после либерализации рынка доля сегодняшнего монополиста — компании "Ростелеком" сократится на 15-30%, а его доходы вырастут.

Конкуренты у "Ростелекома" появятся уже во втором полугодии 2005 года, т.к. Мининформсвязи уже готово выдать первые лицензии. Аналитик "Ренессанс Капитала" Ольга Жилинская считает, что в 2006 г. выручка "Ростелекома" вырастет на 40%, или на $700 млн. — до $2,3 млрд. "Это искусственно созданные дополнительные доходы, общий эффект от либерализации будет негативный за счет роста конкуренции и снижения тарифов", — считает г-жа Жилинская. По ее подсчетам, показатель EBITDA "Ростелекома" снизится на 20%. Аналитики и инвесторы находятся в неведении относительно дальнейшей стратегии компании. Директор по связям с общественностью и инвесторами "Ростелекома" Антон Клименко рассказал, что его компания готовится к переменам: совершенствует систему обслуживания, тарифные планы и добавляет новые услуги. Кроме того, "Ростелеком" действительно намерен выходить на новые рынки.

"Вымпелком"

На Нью-йоркской фондовой бирже прошедшая неделя ознаменовалась грандиозным обвалом цены — от отметки $35,32, зарегистрированной 28 марта, до уровня $34,27 30 марта. 31 марта цена незначительно увеличилась — до уровня $34,27, но 1-го апреля опять упала до уровня $34,30 за акцию. В целом за неделю снижение цены ADR "Вымпелкома" составило 2,89%.

Нестабильность цены можно связать с конфликтом интересов "Вымпелкома" c одним из его акционеров, норвежским сотовым оператором Telenor, вокруг выхода на украинский рынок. Если совет директоров одобрит выход "Вымпелкома" на украинский рынок, Telenor угрожает продать блокпакет акций, держателем которого он является.

Два крупнейших акционера "Вымпелкома" — Telenor и "Альфа-групп" — уже несколько лет не могут договориться о схеме выхода оператора на рынок Украины. Дело в том, что норвежская компания контролирует второго по числу абонентов украинского сотового оператора — "Киевстар" — и не хочет увеличения конкуренции. Партнером Telenor в этом проекте также является "Альфа-групп" (43,5% акций), которая выступает за объединение российского и украинского операторов. Но доля Telenor в объединенной компании была бы меньше контрольной, что ее категорически не устраивает: она может консолидировать в своей отчетности только те компании, в которых владеет контрольным пакетом. Однако эти разногласия не остановили "Вымпелком". Недавно стало известно, что он заключил опцион на покупку 100% акций GSM-оператора "Украинские радиосистемы" (торговая марка WellCom), который обслуживает порядка 70 тыс. абонентов.

Golden Telecom

Цена ADR на NASDAQ в течение недели была стабильной. 28 марта зафиксирован пик цены — на отметке $25,81. После небольшого снижения цена составила $25,5 29 марта. На следующий день она немного подросла и достигла 31 марта отметки $25,64. 31 марта цена снизилась до уровня $25,60, а значение закрытия недельной сессии составило только $25,52.

Цена акции компании на Берлинской фондовой бирже 29 марта была €19,65. 30 марта она выросла до отметки 19,8 €, а 30 марта вновь снизилась до €19,61. В Дюссельдорфе цена акции компании колебалась незначительно, нижняя граница интервала составила €19,68, верхняя — €19,71.

На Франкфуртской фондовой бирже цена достигла отметки €19,96 30 марта, а 31 марта снизилась до €19,7 за акцию. Максимальный объем продаж, зафиксированный 30 марта, составил 525 акций.

"Северо-Западный Телеком"

Теперь на западных торговых площадках стало одним российским телекомом больше. ADR 1-го уровня ОАО "Северо-западный Телеком" прошли листинг на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах (Berlin- & Frankfurt Stock Exchange), так как они соответствуют всем требованиям, предъявляемым к эмитентам. С 31 марта 2005 года депозитарные расписки 1-го уровня на обыкновенные акции котируются в сегменте free market. Согласно требованиям местного законодательства, этот сегмент позволяет вывести на европейский рынок иностранные ценные бумаги без дополнительного раскрытия финансовой отчетности.

Листинг акций на немецких биржах значительно расширит круг возможностей для иностранных инвесторов, заинтересованных в работе с ценными бумагами "Северо-западного Телекома" и приведет к увеличению числа акций в свободном обращении. До этого сделки с ADR этого эмитента совершались только на внебиржевом рынке США. В дальнейшем компания ставит перед собой цель поддерживать ликвидность ADR на немецких биржах. Для этого был выбран Berliner Freiverkehr AG — один из ведущих банков Германии, специализирующийся на поддержке вторичного рынка ценных бумаг иностранных эмитентов на биржах Германии.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Вторник, 5 апреля 2005, 13:37