ОАО "Уралсвязьинформ" является оператором проводной и сотовой связи в Екатеринбургской, Курганской, Тюменской, Челябинской и Пермской областях, Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком АО. Основными акционерами компании являются ОАО "Связьинвест" (41,38% уставного капитала компании), ING Bank Eurasia (15,37%), ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" (6,92%), РФФИ (4,67%). Соорганизатором пятого выпуска облигаций компании стало ОАО АКБ "Связь-Банк", а соандеррайтерами выступили ООО "АТОН", ОАО "Внешторгбанк", ООО "Дойче Банк", ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)", ОАО ИБ "ТРАСТ". По облигациям предусмотрена выплата полугодовых купонов. Процентная ставка первого купона определяется на конкурсе, проводимом в тот же день, что и начало размещения. Агентство Standard and Poor's данному выпуску ценных бумаг присвоило рейтинг "B +/Стабильный".

Эксперты прогнозируют купонную доходность пятого выпуска облигаций "Уралсвязьинформа" на уровне 9-9,3%. Как сообщил RBC daily пресс-секретарь уральской телекоммуникационной компании Валерий Костарев, около 40% объема займа пойдет на реализацию инвестиционной программы "Уралсвязьинформа", а оставшиеся 60% - на реструктуризацию краткосрочных задолженностей. В компании считают, что ее уровень коммерческой задолженности "управляемый". "Сегодня общая долговая нагрузка составляет 15 млрд руб. (7 млрд из них в виде облигаций). При общей выручке, которая в 2004 г. превысила 1 млрд долл., это вполне приемлемо", - отметил г-н Костарев. По его словам, летом 2005 г. "Уралсвязьинформ" планирует погасить облигации предыдущего займа на 3 млрд руб., после чего в обращении останется около 8 млрд руб. "Российским региональным телекомам необходимо серьезное технологическое развитие, включающее в себя строительство новых сетей, переоснащение старого оборудования и замену его на новое, внедрение новых услуг. Достаточно затратен и процесс реструктуризации компании", - сказала RBC daily бизнес-директор по рынку связи аудиторско-консультационной группы "Развитие бизнес-систем" Анастасия Гайдук. Кроме того, считает эксперт, компаниям придется "потратиться" на улучшение качества обслуживания клиентов (оснащение разветвленной сети офисов, подготовку персонала и т. д.). "Уралсвязьинформ" грамотно диверсифицировал свой бизнес, сделав ставку не только на фиксированную связь, но и на развитие сотовой телефонии, оказание интернет-услуг", - отмечает г-жа Гайдук.

Все компании ОАО "Связьинвест" привлекают достаточно большие долговые обязательства, чтобы обеспечить стремительное развитие отрасли, используют банковские кредиты. Однако привлечение средств через размещение облигаций - оптимальный способ для телекомов, считают аналитики, поскольку процентные ставки по облигационным займам значительно ниже, чем по кредитам. Кроме того, "кредиты, как правило, краткосрочны", - пояснил в беседе с RBC daily аналитик компании "ЦентрИнвест Секьюритис" Геннадий Суханов. Так, сегодня в обращении ОАО "Северо-Западный Телеком" находится третий выпуск облигаций (размещен 3 марта 2005 г.) объемом 3 млрд руб. ОАО "Центртелеком" также имеет в обращении четвертый выпуск облигаций на сумму 7 млрд руб. ОАО "ВолгаТелеком" в феврале 2003 г. разместил на три года миллиардный выпуск рублевых облигаций. Объем выпуска неконвертируемых процентных документарных облигаций ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (ЮТК) составляет 3,5 млрд руб., сроком обращения 5 лет. Впрочем, по мнению аналитиков фондового рынка, в 2005 г. холдинг "Связьинвест" будет стремиться снизить долговое бремя своих "дочек", реструктуризировав их долги. В целом, по данным экспертов, в начале апреля 2005 г. общий объем публично торгуемого долга российских телекомов, обращающийся на рынке, достиг около 37 млрд руб., из которых 81% составляют выпуски облигаций семи дочерних компаний "Связьинвеста". Согласно информации департамента финансов ОАО "Связьинвест", только в 2004 г. региональные телекомы разместили облигации на сумму свыше 17 млрд руб.

По мнению экспертов, причина подобной активности очень проста - сейчас благоприятное время для размещения облигационных займов компаний "второго эшелона", к которым относятся региональные телекомы. "В преддверии приватизации "Связьинвеста" региональные телекомы имеют серьезный потенциал роста", - отметила бизнес-директор по рынку связи АКГ "Развитие бизнес-систем". По словам г-жи Гайдук, для инвесторов наиболее интересны прибыльные компании с большим потенциалом развития. ""Уралсвязьинформ" и "Сибирьтелеком" - одни из лидеров на рынке", - отметила Анастасия Гайдук.

Однако уже в настоящее время аналитики наблюдают постепенное снижение объемов капитальных вложений в отрасли, а следовательно, занимаемых средств. "Пик заимствований пришелся на 2004 г. В 2003-2004 гг. наблюдался очень высокий рост инвестиций в развитие - в среднем примерно на 50%. Но уже в текущем году, например, у ЮТК, почти в 3,5 раза сократились объемы капвложений", - говорит Геннадий Суханов из "ЦентрИнвест Секьюритис". Впрочем, деньги телекомам в любом случае необходимы - в ближайшее время придется рефинансировать предыдущие займы и погашать кредиты, которые все еще занимают достаточно большую долю в долговом портфеле компаний. "Поэтому вполне вероятно, что в дальнейшем они будут привлекать облигационные займы для реструктуризации долгов", - отметил г-н Суханов.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Вторник, 19 апреля 2005, 17:57