"Газпром" - крупнейшая газовая компания в мире. В 2004 г. добыл 545 млрд куб. м газа. Выручка за 2004 г. по РСБУ - 887 млрд руб., чистая неконсолидированная прибыль - 161,1 млрд руб. Правительство владеет 38,37% "Газпрома", ФГУП "Росгазификация" - 0,9%, "дочки" "Газпрома" - 17,72%. Капитализация компании на 13 мая - $65,6 млрд.

О планах объединить "Газпром" с "Роснефтью" президент Владимир Путин объявил в сентябре прошлого года. За счет этой сделки государство рассчитывало увеличить свой пакет в "Газпроме" до 50% плюс 1 акция, а затем и либерализовать рынок акций газовой компании. Слияние обещали завершить до конца прошлого года.

Инвесторы тут же бросились скупать акции "Газпрома". За два дня после заявления Путина бумаги концерна на российском рынке подорожали на 20% — с 58,9 до 72,6 руб. за акцию. В ноябре они стоили уже больше 80 руб.

Поверив в скорую либерализацию рынка акций "Газпрома", инвесторы зачастую направляли на покупку его акций большую часть своих средств. Инвестфонд Vostok Nafta осенью аккумулировал 1,16% акций "Газпрома", которые составили почти 90% всего его портфеля. А ГНК "Нафта-Москва" скупила 2,36% акций монополии, заняв для этого около $700 млн в Сбербанке.

Но энтузиазм инвесторов оказался преждевременным. Слиянию воспротивился менеджмент "Роснефти". В декабре "Роснефть" получила в собственность бывшую "дочку" "ЮКОСа", "Юганскнефтегаз", осложнив "Газпрому" сделку. После этого бумаги газового монополиста понемногу начали дешеветь. В пятницу они стоили 76,2 руб. за акцию — на 3,6% дешевле, чем в начале мая. ADS "Газпрома" на Лондонской фондовой бирже за этот период подешевели на 8,2%, с $33,8 до $31.

Некоторые инвесторы поспешили избавиться от бумаг "Газпрома" еще в начале года. Как следует из отчетности МДМ-банка, в I квартале банк продал принадлежавшие ему 1,16% акций монополии. "Это было трейдерское решение, — объясняет зампредправления банка Алексей Панферов. — В начале года мы посчитали, что потенциал роста рынка акций "Газпрома" выбран, и оказались правы".

Сейчас акции "Газпрома" переоценены, считает управляющий фондами Prosperity Capital Managment Иван Мазалов. Исполнительный директор "ЦентрИнвест Секьюритиз" Дэн Раппопорт соглашается, что все хорошие новости уже учтены в стоимости акций "Газпрома" и вряд ли стоит ожидать в краткосрочной перспективе роста этих бумаг. По его мнению, справедливая цена акции "Газпрома" — $2,5 при нынешних $2,73. "Инвесторы расстроены. Они не видят серьезных шагов в сторону либерализации [рынка акций "Газпрома"]", — констатирует трейдер "Тройки Диалог" Алексей Долгих.

А вот трейдер "Ренессанс Капитала" Алексей Бачурин считает, что "Газпром" просто падает вместе с рынком, ведь с начала мая индекс РТС опустился сильнее, чем акции "Газпрома", — на 4,5% до 639,9 пункта. "На эти бумаги всегда есть спрос", — говорит он. "У инвесторов не может быть серьезных поводов для беспокойства, — успокаивает представитель "Газпрома". — Планов либерализации рынка акций "Газпрома" никто не отменял". Ситуацию вокруг слияния с "Роснефтью" он комментировать не стал. "Нафта Москва" и Vostok Nafta пока не собираются продавать акции "Газпрома". "В колебаниях с акциями монополии мы не видим ничего страшного", — говорит представитель "Нафта Москвы" и добавляет, что его компания видит себя стратегическим инвестором "Газпрома". "Мы верим, что слияние "Газпрома" и "Роснефти" произойдет и будет либерализация рынка акций", — говорит директор Vostok Nafta Алекс Уильямс.

Но чиновники признаются, что слияние "Роснефти" и "Газпрома" может вообще не состояться. На днях глава Минпромэнерго Виктор Христенко заявил, что увеличение доли государства в "Газпроме" не обязательно предполагает присоединение к нему "Роснефти". Чиновник одного из профильных ведомств утверждает, что вариант поглощения "Газпромом" "Роснефти" сейчас уже почти не рассматривается. По его словам, монополия может получить лишь часть "Роснефти" (объединенной с "Юганскнефтегазом"). Второй вариант — государство просто выкупит у "дочек" "Газпрома" акции и таким образом доведет свою долю в монополии до контрольной. Источник в правительстве уточняет, что деньги на выкуп государство может получить, продав долю в "Роснефти" зарубежному инвестору. "Скорее всего, это могут быть китайцы или индийцы. Но это лишь один из возможных вариантов. Окончательная схема еще не выбрана", — говорит собеседник "Ведомостей".

Интерес к российским нефтяным активам проявляли китайская CNPC и индийская ONGC. Официальных комментариев этих компаний вчера получить не удалось. Но источник, близкий к CNPC, сомневается в реализации такой схемы. "Если бы Россия хотела продать долю в "Роснефти" китайцам, она сделала бы это еще в прошлом году, когда искала покупателя на "Юганскнефтегаз", — рассуждает он.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 16 мая 2005, 11:28