"Лебедянский" — наиболее яркий представитель быстрорастущего рынка соков в России, отмечают в "АВК". По оценке аналитиков "АВК", пиковые значения роста, когда рынок ежегодно увеличивался на 20-30%, уже пройдены. Однако они считают, что в 2005-2010 гг. рост продолжится и сохранится на уровне 6-7%. В "АВК" положительно оценивают планы завода по диверсификации деятельности и выходу на рынки молочных продуктов и минеральной воды. Эти рынки также являются одними из самых быстрорастущих в потребительском секторе, увеличиваясь в среднем на 10-15% в год. В случае реализации этих планов "Лебедянский" станет максимально похожим на ближайшего конкурента — "Вимм-Билль-Данн", который объединяет производство молочных продуктов, соков и минеральной воды, говорят в инвесткомпании. Сейчас капитализация "Лебедянского" превышает капитализацию "Вимм-Билль-Данна", хотя его выручка более чем в три раза выше продаж "Лебедянского". По мнению аналитиков "АВК", главным преимуществом "Лебедянского", которое оправдывает высокую оценку компании, является более высокая рентабельность по сравнению с конкурентом. За 2000-2004 гг. операционная рентабельность "Вимм-Билль-Данна" упала до 4%, в то время как у "Лебедянского" выросла до 16%.

По словам аналитиков "Атона", оценка стоимости "Лебедянского" в $760 млн подразумевает надежду на сохранение высоких темпов роста показателей компании. При этом в "Атоне" опасаются, что кривая роста компании в скором времени начнет выравниваться в связи с возрастающей конкуренцией на рынке, которая может привести к росту затрат. У "Атона" нет официальной рекомендации по бумагам компании.

Вчера в РТС акции "Лебедянского" котировались по $37,75-38,5.
 

Источник материала "Ведомости".

Вторник, 17 мая 2005, 11:52