Между тем аналитики сомневаются, сможет ли государство за месяц найти около 7 млрд долл., необходимых для закрытия сделки с Газпромом. "Мы отнюдь не уверены, что новая схема станет окончательной и главное будет проведена в установленные сроки", - отмечают специалисты "ГУТА-Банка". До 24 июня - даты проведения годового собрания акционеров Газпрома, осталось лишь 37 дней. За это время, напоминают эксперты, инициаторам новой схемы необходимо привлечь около 200 млрд руб. (7,1 млрд долл.) и, получив все необходимые согласования несмотря на вероятное противодействие противников новой схемы, выкупить у Газпрома его акции. До сих пор, по словам аналитиков, известна лишь одна сходная по содержанию и масштабам финансовая операция - выкуп "Роснефтью" на аукционе в декабре 2004г. 100% акций "Юганскнефтегаза". Однако необходимо напомнить, что тогда эта сделка была проведена не на средства крупнейших западных банков - они, как известно, отказались в ней участвовать. Более того, источник этих средств до сих пор достоверно не известен.

На текущий момент нерешенными остаются и еще два вопроса. Во-первых, на основе какой оценки будет осуществляться покупка акций "Газпрома" правительством. Во-вторых, кто станет новыми владельцами "Роснефти" после размещения на рынке акций компании. Как отмечают аналитики ОФГ, наиболее привлекательным сценарием стала бы покупка правительством акций "Газпрома" по текущей рыночной цене. Однако государство, по их мнению, может настоять на использовании другой оценки. В частности, отмечают эксперты, правительство может счесть приемлемой стоимость акций "Газпрома" по состоянию на 1 июля 2004 г., то есть до объявления планов правительства увеличить свою долю в компании до контрольного пакета акций. Правительство рассчитывает получить заключение оценщиков о стоимости "Роснефти" 19 мая. Кроме того, по словам специалистов, пока неясно, станут ли новыми владельцами акций "Роснефти" портфельные или стратегические инвесторы. "Мы далеко не уверены в том, что портфельные инвесторы захотят приобрести акции компании, имеющей множество нерешенных проблем юридического, операционного и финансового характера. При этом китайские и индийские стратегические инвесторы заявляли о своем желании приобрести акции российских нефтяных компаний, и в конечном итоге они могут получить такую возможность", - считают аналитики.

В пресс-релизе Минэкономразвития не говорится, будет ли "Юганскнефтегаз" входить в состав "Роснефти" на момент размещения ее акций. Никакие ценовые параметры и сроки также не были озвучены. Однако как считают аналитики ИГ "АТОН", основным предположением, на которому по-видимому строится сделка, является допущение о том, что средств от продажи менее 50% Роснефти будет достаточно для покрытия кредитов, привлеченных государством для покупки 10,7% акций Газпрома (7 млрд долл.), а следовательно, оценка стоимости Роснефти превышает 14 млрд долл. Это, в свою очередь, по словам экспертов, подразумевает консолидацию "Роснефтью" "Юганскнефтегаза"; в противном случае в противном случае, специалисты не понимают, каким образом может состояться данная сделка, так как стоимость 100% "Роснефти", по их оценкам, находится в пределах 5,5 - 7 млрд долл.

Новость о согласовании схемы по увеличению доли государства в уставном капитале Газпрома вызвала вчера рост котировок бумаг компании как на российской, так и на лондонской биржах. Как отметил начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин, фондовый рынок долго ждал хороших новостей о либерализации рынка акций Газпрома и получил их, как водится, неожиданно. "Государство склонилось к самой прозрачной схеме получения контрольного пакета акций концерна - приобретению его за деньги у дочерних компаний газового монополиста по рыночной стоимости", - сказал он. При этом еще на прошлой неделе у инвесторов были серьезные опасения, что либерализация может опять затянуться, и акции Газпрома были одними из лидеров падения, добавил М.Шеин.

Вместе с тем большинство экспертов считает, что новость о выкупе государством акций Газпрома за деньги в ближайшие дни положительно отразится на котировках всего спектра российских "голубых фишек". Как считает аналитик ФК "Мегатрастойл" Александр Разуваев, после либерализации акции Газпрома должны выйти в ценовой коридор 4-5 долл. за акцию. Специалист также отметил, что непосредственно перед выходом новости рынок находился перед разворотом. Как следствие эксперт ожидает роста котировок по всем основным фишкам в ближайшее время. Фактор сурового приговора суда и ликвидации ЮКОСа, по его мнению, уже учтен в ценах.

Кроме того, совет директоров ОАО "Газпром" вчера рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 2004г. в размере 1,19 руб. на акцию. Таким образом, суммарный объем дивидендных выплат составит 28,2 млрд руб. Дивиденды Газпрома за 2003г. составили 16 млрд руб., или 0,69 руб. на акцию. Рекомендованная сумма дивидендов в точности совпала с известными ранее предложениями правления Газпрома, и поэтому не стала неожиданной для рынка. По сравнению с дивидендами за 2003г., выплаты увеличились на 76%, а дивидендная доходность составляет около 1,5%.

Совет директоров ОАО "Газпром" на заседании во вторник также одобрил и принял решение внести на рассмотрение годового собрания акционеров компании проекты изменений и дополнений в устав и положение о совете директоров компании. Как сообщил пресс-секретарь председателя правления Газпрома Сергей Куприянов, одна из этих поправок возвращает в устав обязанность приобретателя 30 и более процентов акций общества предложить акционерам продать их акции. Данная поправка, по мнению экспертов ИК "Велес Капитал", должна повысить права миноритарных акционеров в случае приобретения стратегически инвестором крупного пакета акций Газпрома. Эксперты полагают, что данное решение должно также положительно сказаться на стоимости акции концерна.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Среда, 18 мая 2005, 16:39