финансовая компания PROFIT HOUSE
  • Котировки акций
  • Лидеры роста-падения
  • Интернет-трейдинг QUIK  
  • Открыть счет
  • Раскрытие информации

  • 115114, Россия, Москва,
    Дербеневская набережная, дом 11, корпус А, помещение 80.
    Тел: (495) 232-3182; факс: (495) 795-3290
    http://www.phnet.ru; client@phnet.ru
        
     PHnet.ru 
     На страницу для просмотра 
     Отправить на принтер 
     Версия для печати 
       
    Новости со всего мира

    Валютный рынок

    Агрессивные действия хедж-фондов на мировом валютном рынке, где долгое время доминировали оптовые банки, все больше осложняют центральным банкам задачу поддержания порядка на гигантском рынке форекс, говорят аналитики.

    Центральные банки, которые отвечают за стабильность финансовой системы, долгое время использовали коммерческие банки в качестве своих "глаз и ушей" на фактически свободном от регулирования мировом валютном рынке.

    Оптовые межбанковские трейдеры действуют в соответствии с рыночными конвенциями, которые были разработаны годы назад под пристальным взором центробанков.

    Однако в настоящий момент основной движущей силой $1,9-триллионного валютного рынка становятся не они, а зачастую непрозрачные хедж-фонды, использующие кредиты и производные инструменты, которые позволяют им увеличить стоимость управляемых ими активов, оценивающихся в примерно $1 триллион, в десятки раз.

    Это вызывает беспокойство у центробанков, которые еще не забыли роль, которую хедж-фонды сыграли в решении Британии отказаться от участия в регулировании механизма обменных курсов в Европе в 1992 году и в кризисе 1998 года, во много спровоцированном крахом хедж-фонда LTCM.

    Готфрид Де Видтс, президент ассоциации трейдеров валютного рынка в ACI, сказал, что тревога центробанков может ослабиться только за счет диалога с рынком.

    "Мы - участники рынка, мы видим его потоки... Если они будут больше общаться с участниками рынка, они будут лучше их понимать", - сказал он Рейтер.

    Консолидация в банковском секторе в последние годы привела к сокращению числа межбанковских трейдеров. Многие бывшие трейдеры создали хедж-фонды и теперь торгуют высоковолатильными валютами через позиции с большой долей заемных средств.

    Это привело к стиранию границ между трейдерами и клиентами. До недавнего времени суть отношений была ясна: клиенты размещают заказы, трейдеры их исполняют.

    "Изменилось поведение некоторых людей, которые раньше были клиентами... - клиенты стали конкурентами", - сказал Адам Берк, управляющий директор по валютам и рынку основного сырья в JP Morgan Chase.

    Мартин Грэвэр из SKF Treasury Centre сказал: "Что из себя представляют хедж-фонды сегодня? Они не занимаются хеджированием. Они занимают позиции и спекулируют. Они торгуют, они рискуют, они стали коммерческими трейдерами".

    АНОНИМНЫЙ МИР

    Критики хедж-фондов говорят, что их деятельность подрывает стабильность рынка, в то время, как их сторонники заявляют, что их ликвидность и широкая сфера интересов снижают риски и цены в долгосрочной перспективе.

    Что не вызывает сомнений ни у кого, так это то, что хедж-фонды получают все больший доступ на рынок, а такие продукты, как комплексное брокерское обслуживание, позволяют им торговать валютами напрямую на рынке.

    Комплексное брокерское обслуживание представляет собой все более популярную среди крупных инвестиционных банков услугу для хедж-фондов, которая позволяет им торговать с другими банками от имени банка-брокера, используя кредитную линию этого банка.

    Анонимность услуги вселяет тревогу в центробанки и регулирующие органы, которые полагают, что участники могут намеренно прибегать к услугам комплексного брокерского обслуживания для манипулирования ценами.

    FX Joint Standing Committee (JSC) Банка Англии, один из форумов, где власти и представители рынка проводят регулярные встречи, в прошлом году обсудил проблемы комплексного брокерского обслуживания.

    Британское Управление по финансовым услугам, которое в ходе JSC представило свои изыскания по хедж-фондам и комплексному брокерскому обслуживанию, сообщило, что в то время, как брокеры обеспечивают повышенные меры безопасности при работе с крупнейшими клиентами, они могут оказаться недостаточными в чрезвычайных обстоятельствах, и всегда есть вероятность конфликта между разными подразделениями инвестиционного банка.

    "Рентабельность от обслуживания хедж-фондов в одном из подразделений банка (например, продаж и трейдинга) может быть таковой, что брокеру будут настоятельно советовать поспособствовать дальнейшему увеличению этих операций", - считают британские эксперты.

    ОПРЕДЕЛЕННО ОБЕСПОКОЕНЫ

    JSC - форум, проводимый в Лондоне, крупнейшем центре торговли валютами, где центробанки, регуляторы, банкиры и прочие аналитики встречаются раз в 2-3 месяца для обсуждения вопросов валютного рынка.

    Однако встречи JSC, проходящие под патронажем Банка Англии, являются закрытыми собраниями экспертов, и его протоколы становятся доступны широкой публике с задержкой в 2-3 месяца или больше.

    Национальные банки Нью-Йорка, Токио и Сингапура спонсируют аналогичные встречи.

    "Регулирующие органы уже какое-то время определенно беспокоят хедж-фонды, особенно после LTCM. Этот рынок практически не регулируется", - сказал Берк, являющийся членом JSC.

    "Это анонимный мир, и им трудно за ним следить... Если все идет к этому (анонимному миру), то должно быть немного больше (обсуждения)", - добавил он.
     

    Понедельник, 30 мая 2005, 14:28

     
                                                                                                                                                                                                     

     

        
     PHnet.ru 
     На страницу для просмотра 
     Отправить на принтер 
     Вверх страницы