"Роснефть" на 100% принадлежит государственному АО "Роснефтегаз". В 2004 г. добыла 21,6 млн т нефти. Выручка по US GAAP за 2004 г. - $5,38 млрд, EBITDA - $1,6 млрд, чистая прибыль - $837 млн. В декабре 2004 г. приобрела ООО "Байкалфинансгрупп", за несколько дней до этого выигравшее аукцион по продаже 77% (100% голосующих) акций "Юганскнефтегаза" - в прошлом основного актива "ЮКОСа".

"Роснефть" долго не раскрывала схему финансирования покупки "Юганскнефтегаза". Было известно лишь, что в конце прошлого года она продала "Газпрому" доли в шельфовых проектах за $1,7 млрд. Президент "Роснефти" Сергей Богданчиков объяснял, что компания использовала собственные средства и кредиты российских банков. А в годовом отчете компания пролила свет на эту загадочную сделку.

Как и говорил Богданчиков, $1,8 млрд она заняла у госбанков под 8% годовых, а еще $6,1 млрд привлекла за счет выпуска векселей под 2,5% годовых. А в начале этого года "Роснефть" рефинансировала большую часть этих займов за счет привлечения долгосрочных кредитов. Госбанкам она вернула $1,17 млрд из $1,8 млрд, а держателям векселей — $5,3 млрд.

Ни банки-кредиторы, ни покупатели векселей в отчете "Роснефти" не указаны, но в балансе Внешэкономбанка на конец года были указаны некие валютные векселя на $5,3 млрд. Эта же сумма фигурировала в базе данных, выдаваемой ее продавцами за информацию о банковских проводках через расчетно-кассовые центры ЦБ. Если верить этой базе, 30 декабря, в день окончательных расчетов за "Юганск", были совершены несколько сделок на $5,3 млрд с участием ВЭБа, структур Федерального казначейства и одного из расчетных банков "Роснефти".

Рассчитаться с кредиторами "Роснефти" опять помогли госбанки, следует из отчета компании. Один из них в апреле одолжил ей $465 млн на пять лет (ставка — трехмесячный LIBOR + 2,75-3,5% годовых). Но основную сумму — $6 млрд под LIBOR + 3% она получила в январе "от крупного российского госбанка, который выступал как агент крупного иностранного банка". При этом госкомпания уступила "право требования дебиторской задолженности по экспортному контракту на поставку нефти в сумме текущих платежей по графику погашения кредита".

Участников этой сделки 1 февраля назвали руководитель Росэнерго Сергей Оганесян и министр финансов Алексей Кудрин. Оганесян признался, что "Роснефть" позаимствовала $6 млрд у китайской CNPC в качестве предоплаты за будущие поставки 48,4 млн т нефти до 2010 г. А Кудрин уточнил, что в схеме участвовал ВЭБ, занявший $6 млрд у китайских банков, включая Eximbank, и одолживший эту сумму "Роснефти". На следующий день "Роснефть", ВЭБ и Минфин стали убеждать всех, что "китайские" деньги не использовались на оплату "Юганска". "Роснефть" уверяла, что потратит их на производство. А в отчете госкомпании говорится, что "полученные средства были направлены на погашение займов, привлеченных для финансирования покупки "Юганскнефтегаза". В "Роснефти", Сбербанке, ВЭБе и Внешторгбанке вчера отказались от комментариев.

Но гигантские займы "Роснефти" быстро оправдали себя. Потратив на покупку "Юганска" $9,4 млрд, она через несколько дней в годовом балансе указала стоимость его чистых активов на уровне $11,1 млрд. Кроме того, "Роснефть" оценила отрицательную деловую репутацию "Юганска" в $7,05 млрд. "Это разница между рыночной стоимостью чистых активов, по оценке компании, и ценой их покупки, — объясняет сотрудник крупного западного инвестбанка. — Это значит, что "Роснефть" оценивает чистые активы "Юганска" в $16,45 млрд [$9,4 млрд плюс $7,05 млрд]".

Справедливую стоимость активов "Юганска" определил независимый оценщик, который в отчете не указан. Она отличается от стоимости чистых активов "в силу изменившихся обстоятельств, влияющих на оценку риска по условным обязательствам "Юганска" на момент проведения оценки", — говорится в отчете "Роснефти". Что это за обстоятельства, компания не указала.

РФФИ, проводивший аукцион по продаже акций "Юганска", не заказывал оценку компании, а лишь выполнял постановление судебных приставов, сказал "Ведомостям" представитель фонда Александр Комаров. Судебные приставы предлагали РФФИ продать "Юганск" за сумму налогового долга "ЮКОСа" (около $4 млрд). Dresdner Kleinwort Wasserstein оценил "Юганскнефтегаз" в $18,6-21,1 млрд, или в $15,7-18,3 млрд после вычета его обязательств. Самая пессимистичная оценка DrKW составила $10,4 млрд и дисконт на случай продажи миноритарного пакета. В "ЮКОСе" отказались от комментариев.

"Изначально всем было понятно, что "Роснефть" покупает "Юганск" намного ниже справедливой стоимости его активов", — говорит аналитик "Ренессанс" Капитала"Павел Мамай. Он называет отрицательную деловую репутацию "исключительной бухгалтерской статьей": "Формально "Роснефть" показала, сколько она сэкономила на покупке "Юганска", но это не значит, что он на момент покупки действительно стоил $16,45 млрд".
 

Источник материала "Ведомости".

Вторник, 5 июля 2005, 11:05