По словам аналитика S&P Хелен Хессел, рейтинги РФ учитывают, с одной стороны, низкий уровень государственного долга и сильные позиции в сфере внешней ликвидности, а с другой - "значительный политический риск, который остается ключевым ограничивающим рейтинг фактором". "Благодаря постоянно высоким ценам на нефть и успешному управлению долгом показатели баланса бюджета и торгового баланса продолжают ощутимо расти в 2005 году. Тем не менее налогово-бюджетная политика стала менее взвешенной, а макроэкономическая стабильность в РФ ослабла в связи с замедлением экономического роста и увеличением инфляции", - отметила Х.Хессел.

По ее словам, позиция правительства как внешнего нетто-кредитора усилилась, и тенденция будет продолжаться в 2006-2008 годах, чему способствуют высокие цены на нефть и сбережения, связанные с досрочной выплатой долга Парижскому клубу. Общий размер обслуживания внешнего долга расширенного правительства в следующие несколько лет будет оставаться незначительным, особенно в сравнении с $40 млрд. активов, аккумулированных в Стабилизационном фонде к концу 2005 года, отмечает S&P.

"Ожидается, что эти активы будут расти на протяжении следующих трех лет, уровень внешней ликвидности будет высоким, несмотря на быстрорастущий внешний долг частного сектора. Официально резервы 2.5 раза покрывают краткосрочный внешний долг, в то время как общие потребности финансирования внешнего долга относительно низки по отношению к резервам и ожидается, что они останутся такими же", - отметила Х.Хессел.

S&P отмечает, что "политическая неопределенность и замедление процесса реформ, наблюдавшиеся в 2004 году, продолжаются и до сих пор и, вероятно, продолжатся в последующие несколько лет", особенно в связи с тем, что "политические силы готовятся к выборам 2007-2008 годов". Экономический рост около 5%, несмотря на приемлемый уровень в сравнении с международными стандартами, по-прежнему ограничивается многими структурными и политическими слабостями, пишет агентство. "Непредсказуемость механизмов внедрения стратегий и действий регулирующих органов сдерживает поток внутренних и внешних прямых инвестиций, которые необходимы, чтобы поддержать экономический рост. Прогресс в реструктуризации естественных монополий протекает медленно, административное бремя и воздействие коррупции высоки, судебная система недостаточно независима. Эти и другие проблемы ведения бизнеса в России, увеличивающие "страновой риск", усиливаются по мере того, как решения Кремля все в большей степени определяются борьбой конкурирующих групп интересов", - считает Х.Хессел.

Прогноз "стабильный" по рейтингам РФ отражает растущий политический риск и в то же время сильные показатели в финансовой сфере и хороший уровень ликвидности. Уровень рейтинга также поддерживается неплохими перспективами роста, хотя ухудшение политической среды все в большей степени препятствует экономическому росту и инвестициям, говорится в сообщении. "Улучшение кредитоспособности России зависит от более четкой стратегии и не в меньшей степени от улучшений в сфере реформирования, включая судебную и административную реформу. Повышение прозрачности процесса принятия решений и более независимая судебная система привели бы к улучшению политической среды и повысили способность администрации проводить структурную реформу, что обеспечило бы более устойчивый рост. И, наоборот, дальнейшие рейтинговые повышения могут не состояться, если политическая поддержка постоянного продвижения экономических и политических реформ останется слабой", - заключила Х.Хессел.
 

Источник материала Информационное Агентство "АК&М".

Вторник, 19 июля 2005, 16:36