Ранним утром четверга все указывало на продолжение подъема. В придачу к новой серии хороших корпоративных показателей, инвесторы получили неожиданное известие о ревальвации китайского юаня. Народный банк Китая повысил курс национальной валюты по отношению к доллару на 2,1%, со значения 8,277 юаня, которое удерживалось с 1998 г., до 8,11 юаня. При этом Народный банк создал основу для дальнейшей ревальвации юаня, отвязав его от доллара и привязав к корзине валют. Согласно новой системе, в конце каждого торгового дня центральный банк будет устанавливать стоимость юаня относительно валютной корзины. На следующий день юань будет торговаться в диапазоне плюс-минус 0,3% от установленного значения.

Хотя ревальвация, объявленная в четверг, была сочтена многими комментаторами символической, финансовые власти стран "большой семерки" c воодушевлением откликнулись на изменения в китайской валютной политике. Крупнейшие торговые партнеры Китая уже давно настаивали на отмене жесткой привязки юаня к доллару, благодаря которой китайские экспортеры получили существенные ценовые преимущества в международной торговле. Кроме того, "большая семерка" и мировые финансовые институты постоянно указывали, что искусственный курс китайской валюты способствует расширению дисбаланса в мировой экономической системе и создает риски для экономики Китая. Председатель ФРС Алан Гринспен (Alan Greenspan) назвал решение китайских властей "хорошим началом", а председатель Европейского центрального банка Жан-Клод Трише (Jean-Claude Trichet) указал, что изменения в валютной политике Китая будут "способствовать мировой финансовой стабильности". Министры финансов Франции и Германии заявили, что повышение курса юаня приведет к усилению покупательной способности китайских компаний и потребителей и, как следствие, будет иметь положительные последствия для европейских экспортеров.

Хотя планы Китая относительно более глубокой ревальвации юаня совершенно неизвестны, мировые рынки производных финансовых инструментов уже сделали ставку на дальнейшее укрепление китайской валюты. По данным Reuters, ранним утром в пятницу рынки деривативов показывали, что трейдеры ожидают повышения курса юаня к доллару на 4,5% - 7,7% в течение ближайшего года.

Для рынка казначейских облигаций США решение китайских властей стало громом среди ясного неба. Ожидается, что изменения в китайской валютной политике приведут к сокращению покупки американских государственных бумаг Народным банком Китая. К вечеру четверга доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,29%, по сравнению с 4,18% накануне. В ходе торгов некоторую поддержку долговому рынку оказали инциденты в Лондоне, повысив спрос на надежные финансовые инструменты. Однако эта поддержка оказалась недолговечной.

Рынок акций увидел в ревальвации юаня возможность для усиления конкурентоспособности американских компаний и увеличения американского экспорта в Китай. В проигрыше оказались только дисконтные розничные сети, закупающие дешевые китайские товары в огромных количествах. Повышение курса юаня предполагает, что норма прибыли дисконтных сетей уменьшится. Акции Wal-Mart Stores, крупнейшей дисконтной сети, упали в четверг на 1,22%.

Корпоративные отчеты, опубликованные перед открытием фондовых бирж, в основном были положительными. Из 38 компаний-компонентов индекса Standard & Poor's 500, отчитавшихся в четверг утром, у 30 компаний квартальная прибыль оказалась выше средних прогнозов аналитиков. В том числе, отличные результаты представили Caterpillar, крупнейшая компания мировой индустрии тяжелого машиностроения, UPS, оператор крупнейшей службы экспресс-доставки почты и грузов, Coca-Cola, крупнейшая компания в секторе безалкогольных напитков, McDonald's, крупнейшая сеть ресторанов быстрого питания.

Потрясающее впечатление на инвесторов произвели результаты компании eBay, оператора крупнейшей сети аукционных веб-сайтов. Чистая прибыль eBay за II квартал составила 291,6 млн долл. или 21 цент на акцию, увеличившись на 53% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Доходы выросли на 40%, до 1,09 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали прибыль в размере 17 центов на акцию и доходы в размере 1,04 млрд долл. Компания улучшила прогноз на текущий III квартал. Акции eBay взлетели в четверг на 7,23 долл. до 42,10 долл., или на 20,7%.

Прибыль Caterpillar, производителя строительной, горнодобывающей и сельскохозяйственной техники, составила во II квартале 760 млн долл. или 1,08 долл. на акцию, увеличившись на 34% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Доходы выросли на 23%, до 9,36 млрд долл. Полученные показатели существенно превысили средние прогнозы Уолл-стрит, предполагавшие прибыль в размере 1,01 долл. на акцию и доходы в размере 8,41 млрд долл. Компания повысила прогноз по прибыли за 2005 г. с 3,89 долл. - 4,03 долл. на акцию до 4,00 долл. - 4,20 долл. на акцию. Однако акции Caterpillar, компонента индекса Dow, упали в четверг на 1,69%, несмотря на прекрасные результаты и прогнозы компании и ожидаемый благоприятное влияние ревальвации юаня на ее бизнес. По мнению аналитиков, в условиях активного строительства в Китае повышение курса юаня должно привести к увеличению продаж Caterpillar в этой стране. По-видимому, падение акций Caterpillar в четверг, показавших значительный рост в предыдущий период, стало результатом фиксации прибыли, которую усилил мрачный эффект от лондонских инцидентов.

Экономические новости, опубликованные в четверг, носили положительный характер. Министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 16 июля, количество первичных обращений за пособиями по безработице в Америке сократилось на 34 тысячи по сравнению с предыдущей неделей, до 303 тысяч. Согласно опросу Reuters, экономисты в среднем прогнозировали, что количество первичных обращений безработных уменьшится до 327 тысяч.

Аналитик министерства труда указал в комментариях, что какие-либо особые причины для значительного сокращения числа первичных обращений замечены не были. Однако, отметил аналитик, число обращений за пособием по безработице рабочих автомобильной промышленности на прошедшей неделе уменьшилось по сравнению с предыдущей неделей. Июльские данные о первичных обращениях безработных подвержены сильному влиянию сезонных факторов, главным из которых являются сезонные увольнения в автомобильной индустрии. В июле на американских автомобильных заводах проводится перенастройка производственных линий для подготовки к выпуску новых моделей, и часть рабочих на это время увольняется.

Аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США вырос в июне на 0,9% по сравнению с маем. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 - 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление.

Подсчеты Conference Board за июнь велись на основе пересмотренной методики. Главное изменение методики состоит в пересмотре значимости составляющей индекса опережающих экономических индикаторов, отражающей спрэд между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США. В последний год спрэд неуклонно сужался, что, согласно старой методике, указывало на близящееся ослабление экономики. Однако на фоне продолжающегося солидного экономического роста в США старый подход стал вызывать сомнения. В итоге эксперты Conference Board решили пересмотреть методы расчета индекса.

В мае, согласно пересмотренным данным, значение индекса не изменилось. По первоначальным данным, индекс понизился в мае на 0,5%. В апреле, согласно пересмотренным данным, индекс повысился на 0,2%. Первоначальные данные указывали на нулевое изменение.

В июне из десяти составляющих индекса опережающих экономических индикаторов позитивную динамику показали семь. Это были составляющие, отражающие ожидания потребителей, денежную массу, еженедельное количество первичных обращений за пособиями по безработице, спрэд доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США, динамику рынка акций, количество разрешений на новое строительство и показатель "vendor performance", который отражает время, требующееся для исполнения заказов. Негативную динамику в июне показала составляющая, отражающая объем новых заказов на капитальные товары необоронного назначения. Две составляющие - средняя продолжительность рабочей недели в производственном секторе и объем новых заказов на потребительские товары - в июне не изменились.

Наконец, в полдень Федеральный резервный банк в Филадельфии сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в Филадельфии и ее регионе повысился в июле до 9,6, по сравнению с -2,2 в июне. Филадельфийский индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Все значения индекса выше нуля означают рост производственной активности, а значения ниже нуля - ее снижение. В июне филадельфийский индекс опустился ниже нуля впервые после 24 месяцев подъема. Однако в июле индекс снова поднялся выше нуля, указывая, что в производственном секторе региона возобновился рост. После публикации данных из Филадельфии основные фондовые индексы США вышли в плюс, но практически сразу вернулись в отрицательную область.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Пятница, 22 июля 2005, 11:09