Дневной период:

Индекс ММВБ - синий цвет;

Индекс ММВБ (рассчитывается с 22 сентября 1997 года, с 28 ноября 2002 года название "Сводный фондовый индекс ММВБ" изменено на "Индекс ММВБ") представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению в ЗАО "ФБ ММВБ". Методикой расчета Индекса ММВБ предусмотрено наличие современной системы индекс-менеджмента, включающей создание Индексного комитета и определяющей принципы включения ценных бумаг в базу расчета индекса, основанные на экспертной оценке. Индекс ММВБ пересчитывается в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета индекса.

Индекс ММВБ10 - красный цвет

Индекс ММВБ 10 (публикуется с 19 марта 2001г., начальное значение индекса, рассчитанное на - 18:00 по московскому времени 30 декабря 1997 года составляет 100 пунктов) представляет собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в ЗАО "ФБ ММВБ" (вне зависимости от их принадлежности к котировальным спискам ЗАО "ФБ ММВБ"). Индекс отражает в режиме реального времени (с 10:30 до 19:00) прирост стоимости портфеля, состоящего из 10 акций, веса которых в составе портфеля в начальный момент времени одинаковы. Данный индикатор ориентирован в первую очередь на day-трейдеров, и позволяет отслеживать малейшие колебания цен основных финансовых инструментов. Индекс ММВБ 10 является первым биржевым индексом в России, методика которого не предусматривает временного усреднения цен, а пересчет значений индекса производится после каждой сделки, заключенной с любой из 10 выбранных акций в основном режиме торгов. Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности.

Наблюдаем прямую корреляцию. Иного быть и не могло!

Недельный период:

А вот тут мы наблюдаем расхождение в динамике. Курс индекса ММВБ покоряет новые вершины, в то время когда курс индекса ММВБ10 отыграл 50% своего роста.

Следовательно, курс индекса ММВБ10 не отражает картину фондового рынка России в правильном направлении, если сравнивать с индексами ММВБ и РТС.

А если посмотреть данные торгов в цифровом варианте, то ситуация напоминает полный абсурд.

Индекс	день	открытие	максимум	минимум	закрытие	объем
Индекс ММВБ	09.09.2005	773.61	795.55	773.61	794.92	14532174210
Индекс ММВБ10	09.09.2005	1303.64	1345.05	1303.64	1343.26	7749609954

Индекс ММВБ10 чуть ли не в два раза выше, чем индекс ММВБ. Объемы индекса ММВБ10 уступают в два раза объему индекса ММВБ.

Если верить математике, а математика наука точная, то получается следующая картина:

Все остальные акции, которые не учитываются в индексе ММВБ10, торгуются со знаком минус. Парадокс?!

Повторяю, что математика наука точная!

Выводы:

Индекс ММВБ 10 считается неправильно, так как его значение превышает индекс ММВБ, который учитывает все торгующие акции. Индекс ММВБ считается неправильно, потому, что остальные акции, которые не входят в расчет индекса ММВБ10, суммарно торгуются со знаком минус.

Резюме.

Индексы ММВБ и ММВБ10 не соответствуют действительности!

Можно было понять, если бы индексы рассчитывались разными рейтинговыми агентствами или компаниями, а так же публиковались в различных источниках информации.

Но ведь все рассчитывается только на ММВБ. И потом данная информация расходится по всему миру и ни кто не видит это несоответствие?!

С этого дня публикую последний раз аналитический материал по индексу ММВБ10 и перехожу на индекс ММВБ. Из нескольких зол выбираю меньшее, которое приближено к реальному рынку.

Надеюсь, что данная статья поможет своевременно исправить несоответствие в методике расчета индекса (ов). Как это было сделано руководством РТС после аналогичной статьи.

Индекс "РТС" не купился на безумный рост курса акций "Мосэнерго".
 

Демиткин Вячеслав, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Понедельник, 12 сентября 2005, 11:00