На этом заседании, прошедшем 20 сентября, Комитет по открытым рынкам 9 голосами против 1 повысил базовую процентную ставку до 3,75% с 3,5% годовых.

Однако даже на этом уровне ставка, "скорее всего, будет ниже уровня, который мог бы быть необходим для сдерживания инфляционного давления, и, возможно, понадобится дополнительное повышение ставки", сообщается в протоколе, опубликованном с традиционной задержкой в три недели.

"Риски повышения инфляции, как представляется, выросли", - констатируется в документе.

Как отмечает The Wall Street Journal, протокол свидетельствует, что выросли шансы на изменение в дальнейшем формулировок заявления, которое обычно выпускается по итогам заседания Комитета. С 2004 года существующие ставки характеризовались в нем как "стимулирующие" (то есть находящиеся ниже нейтрального уровня), и при этом давалось обещание повышать их в дальнейшем "размеренными" темпами. Теперь эти формулировки могут измениться.

"Были высказаны некоторые замечания, касающиеся рассмотрения изменений в той части заявления, которая касается прогнозов следующих заседаний, в частности, так как значительное снижение стимулирования денежной политики уже осуществлено", - говорится в протоколе.

В сентябре впервые за длительный период времени решение по ставкам было принято руководством ФРС не единогласно. Марк Олсон, который выступил в роли диссидента, принял такое решение, так как, согласно протоколу, хотел бы получить дополнительные данные, касающиеся экономических последствий урагана "Катрина".

Члены Комитета высказали уверенность, что ураган не повлиял, по- видимому, на долгосрочные перспективы американской экономики. ФРС, приняв во внимание последствия ураганов, несколько снизила прогноз роста ВВП США на 2005 год, но повысила - на 2006 год.

Протокол подтверждает, что на заседании 1 ноября ЦБ вновь примет решение о повышении ставки на 0,25 процентного пункта.

Члены комитета, как явствует из протокола, считают источниками инфляционных рисков дополнительные расходы государства и граждан на ликвидацию последствий урагана "Катрина", повышение цен на энергоносители. Дорогая нефть "толкает вверх общий уровень инфляции, и часть этого повышения со временем дойдет и до базовых (core) цен", считают руководители ФРС.

Рост инфляционных ожиданий может также способствовать повышению цен. "Действительно, свидетельства такого роста в некоторых недавних опросах вызывают беспокойство, и увеличивающийся дефицит федерального бюджета упоминается как фактор, который может стимулировать беспокойство в отношении инфляции", - сообщается в протоколе.

Таким образом, новым фактором инфляционного давления становится психология потребителей, которые теперь с большей готовностью готовы принять повышение цен на продукцию.

С другой стороны, работу ФРС может усложнить ситуация с госрасходами, так как вполне реально ослабление финансовой дисциплины властей в условиях восстановления южных регионов США.

Рынок фьючерсов на уровень базовой ставки демонстрирует 100- процентную уверенность трейдеров в том, что американский ЦБ повысит стоимость до 4% годовых 1 ноября, и 80-процентную - что аналогичный шаг будет сделан 13 декабря. К середине будущего года цена кредитов может достичь 4,5% годовых (месяц назад рынок фьючерсов предсказывал, что к этому времени стоимость денег ФРС будет ниже 4,25% годовых).
 

Среда, 12 октября 2005, 11:31