Ряд членов Комитета в ходе дискуссии "высказали опасение, что есть риск зайти слишком далеко в ужесточении кредитной политики", говорится в документе, опубликованном с традиционным трехнедельным опозданием.

"Ряд аспектов заявления (по итогам заседаний Комитета по открытым рынкам - ИФ), возможно, должны быть вскоре изменены, в частности, тех из них, которые касаются прогноза политики" ФРС, отмечается в протоколе, который цитирует агентство Bloomberg.

На заседании Комитета 1 ноября, явствует из документа, обсуждался также вопрос о возможной корректировке фразы, которая характеризует баланс рисков в экономике.

После публикации протокола цены госооблигаций США выросли, так как рынок сделал вывод о возможности завершения в обозримой перспективе длящейся уже полтора года кампании по повышению процентных ставок, а также о вероятности отказа ЦБ от фразы о дальнейшем "размеренном" повышении стоимости денег. Доходность 10-летних бумаг снизилась на 3 базисных пункта, до 4,43%.

Скорректировался и рынок фьючерсов на процентные ставки. Котировки апрельских фьючерсов упали на 7 базисных пунктов, до 4,575%. Это свидетельствует о снижении вероятности роста ставки в апреле (до уровня в 4,75%) до 30% с 58% в понедельник.

1 ноября базовая процентная ставка была повышена на 0,25 процентного пункта, до 4% годовых. "В условиях, когда базовая инфляция будет оставаться сдержанной, Комитет считает, что стимулирующая ставка может отменяться темпами, которые, скорее всего, будут размеренными", - было сказано в традиционном заявлении ФРС. Комитет отметил при этом, что при применении должных мер денежной политики риски повышения инфляции и снижения темпов роста остаются примерно равными.

В то же время протокол свидетельствует, что руководство американского ЦБ видит на настоящем этапе необходимость повышения процентных ставок для снижения риска увеличения инфляции. В то же время политика ФРС будет зависеть от поступающих оперативных экономических данных.

В частности, члены Комитета обсуждали 1 ноября также риск снижения темпов роста потребительского спроса.

В целом из протокола участники рынка сделали вывод, что окончание кампании по повышению ставок теперь уже находиться в поле зрения руководства ЦБ - при этом уже 13 декабря. То есть, по итогам следующего заседания Комитета из текста заявления может пропасть фраза о дальнейших "размеренных" повышениях.

The Wall Street Journal отмечает в этой связи, что "ФРС вскоре может стать менее предсказуемой".

Правда, ряд экспертов считают вчерашнюю реакцию рынка на протокол неадекватной. По мнению Лайла Грэмли из Stanford Washington Research Group, члены Комитета лишь дают понять, что теперь ставка значительно ближе к нейтральному уровню, чем полгода назад.

Экономисты, которых Bloomberg опросил в начале месяца, считали, что к концу июня 2006 года базовая ставка ФРС достигнет 4,75% и будет оставаться затем на этом уровне до конца года. Теперь же рынок склоняется к 4,5% как к наиболее вероятному максимальному ориентиру.
 

Среда, 23 ноября 2005, 14:09