В рыночных ценах уже учтен потенциал "Калины", связанный с приобретением германской косметической фирмы Dr. Scheller и развитием собственного бизнеса, считают в ОФГ. За последние 12 месяцев акции концерна подорожали на 117%. По оценке аналитиков ОФГ, "Калина" перестала быть самой недооцененной компанией в российском потребительском секторе, а дисконт к аналогичным компаниям развивающихся рынков исчез. Хорошие результаты "Калины" за первое полугодие 2005 г. (без учета Dr. Scheller) кардинально ситуацию не меняют, отмечают аналитики ОФГ. По их мнению, достигнутая в первой половине 2005 г. рентабельность EBITDA в 24% является разовой. Они оставляют без изменения прогноз на весь 2005 г., рентабельность EBITDA — 16%. В среднесрочной перспективе этот показатель, по оценкам ОФГ, будет находиться на уровне 18%, поскольку негативное влияние роста расходов на оплату труда и рекламу будет сохраняться.

С начала года акции "Калины" выросли в цене более чем в два раза отчасти благодаря сильному росту потребительского сектора, отмечают в МДМ-банке. Российский рынок косметических средств растет на 13% в год, что примерно соответствует темпам роста потребительского сектора в целом. У МДМ-банка нет официальной рекомендации по этим бумагам.

Вчера в РТС акции "Калины" котировались по $37,5-38,45.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 24 ноября 2005, 11:17