"Наши расчеты показывают, что если не решать проблему инвестиций, то к 2009 году в Московском регионе, возможно, придется резко и очень сильно повышать тарифы",- заявил вчера Дмитрий Васильев. Московская генерация не выдерживает строительного напора мэра Москвы Юрия Лужкова. По словам Васильева, в ближайшие пять-шесть лет ежегодный рост потребления электроэнергии составит 4-4,5%. Топ-менеджер "Мосэнерго" привел расчеты, согласно которым для покрытия дефицита энергомощностей в московском регионе до 2010 года необходимо ввести 2,3 тыс.

МВт мощностей, что потребует инвестиций в объеме порядка 47,2 млрд руб. При этом за счет собственных средств компания может инвестировать только 17,5 млрд руб.

В краткосрочной перспективе менеджмент "Мосэнерго" рассматривает различные формы привлечения финансирования, в том числе выпуск облигаций с неограниченным сроком обращения, кредиты международных финансовых организаций. Но, уверен Дмитрий Васильев, самым лучшим путем привлечения средств является допэмиссия акций, а единственной альтернативой ей - рост тарифов. "Не думаю, что повышение тарифов под президентские выборы будет хорошим подарком",- говорит он. По словам Васильева, капитализация компании составляет $4 млрд и допэмиссия 50% акций даст $2 млрд.

При этом он подчеркивает, что интерес к выкупу допэмиссии есть и со стороны портфельных, и со стороны стратегических инвесторов.

"Согласно Закону об акционерных обществах преимущественное право выкупа допэмиссии - у акционеров "Мосэнерго". Только если они не воспользуются им, акции будут распространяться по открытой подписке",- отмечает старший аналитик ИГ "Атон" Дмитрий Скрябин. Пока из акционеров "Мосэнерго" свое отношение к инициативе менеджмента высказало только РАО ЕЭС, владеющее контрольным пакетом компании. "Мы считаем, что это правильный шаг, но о сроках говорить еще рано, вопрос находится в начальной стадии обсуждения",- заявил член правления РАО ЕЭС Юрий Удальцов. Он предположил, что другой акционер "Мосэнерго" - "Газпром" - не будет против идеи руководства "Мосэнерго". "В случае допэмиссии капитализация компания выросла бы до $5,2-5,7 млрд. Доля Газпромбанка, уже владеющего 25% акций компании, может вырасти до 45-53%",- отмечает аналитик ИК Финам" Семен Бирг. В самом Газпромбанке вчера от комментариев отказались. В любом случае окончательное решение будет приниматься советом директоров РАО ЕЭС, а значит, для этого необходима положительная директива государства.

Далеко не все отнеслись к идее Дмитрия Васильева положительно. "В результате допэмиссии размывается пакет миноритариев, с ликвидностью у компании и сейчас проблемы, а будет совсем плохо",- отмечает вице-президент ИК "Антанта капитал" Денис Матафонов.

"Если РАО хочет уменьшить свою долю, мы предпочли бы, чтобы акции "Мосэнерго" были пропорционально распределены между акционерами энергохолдинга, а они сами примут решение, что делать с этим активом",- заявил "Бизнесу" Вадим Клейнер из компании Hermitage Capital Management, владеющей миноритарным пакетом акций РАО ЕЭС.

"При сегодняшней системе тарифообразования, когда цены на топливо растут быстрее, чем цены на электроэнергию, масштабные инвестиции в техперевооружение вообще экономически нецелесообразны",- считает Дмитрий Скрябин. Но менеджмент "Мосэнерго" можно понять: нынешний глава компании Анатолий Копсов не хочет повторить судьбу своего предшественника Аркадия Евстафьева, потерявшего свой пост после майского энергокризиса.
 

Источник материала "Бизнес"

Пятница, 25 ноября 2005, 13:00