Аналитическая компания Hedge Fund Research сообщила, что около 5,7 процента из более чем 8.500 хедж-фондов по всему миру закрылись в 2005 году по сравнению с 3,6 процента из 7.500 фондов в 2004 году.

Предыдущий рекорд составлял 5,5 процента из 5.500 в 2002 году.

В ближайшие пять лет число закрытых хедж-фондов может достичь 10 процентов или даже превысить эту отметку, так как все большее число хедж-фондов выходят на рынок с целью удовлетворить растущий спрос институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и страховые компании, говорят инвесторы.

"Все больше людей понимают, насколько изменились приоритеты инвесторов. Спрос стал выше. Появится еще больше хедж-фондов", - сказал Гевин Рэнкин, глава инвестиционного анализа в европейском подразделении Citigroup Private Bank.

"Вероятно, будет и больше банкротств. Но это не обязательно означает кризис... В большинстве случаев причиной будут неудовлетворительные доходы", - добавил он.

Институты, стремящиеся сохранить капитал и диверсифицировать активы в сторону от традиционных вложений, таких как акции и облигации, с 2000 года, когда грянул мировой кризис, активно доверяют средства хедж-фондам.

Как полагают аналитики, под управлением хедж-фондов находятся средства в размере более $1 триллиона, а в ближайшие пять лет эта сумма может удвоиться.

В прошлом году появилось 1.580 хедж-фондов, в 2004 это число составило 1.406, в 2003 - 1.156, в 2002 - 1.222, сообщила HFR.

КОНТРОЛЬ ЗА ПОКАЗАТЕЛЯМИ

Между тем, согласно данным аналитиков, доходы хедж-фондов в прошлом году составили менее семи процентов по сравнению с примерно 9,5 процентов в 2004 году и более 15 процентов в 2003.

Аналитические компании не публикуют бухгалтерскую отчетность хедж-фондов из-за строгих договоров о неразглашении информации. В связи с этим предсказать, какие фонды будут успешными, а какие ждет провал, практические невозможно.

Глядя на поток денежных средств, поступающих в хедж-фонды, и их высокие гонорары, обычно составляющие два процента в качестве вознаграждения за управление активами и 20 процентов от суммы прибыли, многие банковские трейдеры поспешили сменить место работы.

Однако без доступа к колоссальному объему информации, которой располагают крупные инвестиционные банки, многим менеджерам не удалось оправдать ожидания.

HFR говорит, что число закрытых хедж-фондов в 2005 году составило 484, в 2004 - 267, в 2003 году - 238, а в 2002 - 297.

"Появилось много ребят из банков, которые за последние несколько лет начали открывать хедж-фонды... У некоторых из них не получилось", - сказал Салим Сиддики, партнер Tapestry Asset Management.

Аналитики полагают, что для того, чтобы долго и плодотворно работать, хедж-фондам нужно к концу первого года работы получить прибыль в размере $75-100 миллионов.

"Сейчас они возвращаются в банки, которые снова начали нанимать трейдеров", - сказал Сиддики.

"Закрытия хедж-фондов идут на пользу сектору. У нас все по Дарвину - выживание наиболее приспособленных... Речь идет о получении высокой прибыли от вложения в высоко рискованные активы, (чего) многие из них сделать не смогли", - добавил он.

Сиддики сказал, что анализ деятельности фондов, закрытых в прошлом году, вероятно, покажет, что они управляли незначительным объемом средств, вложенных в сектора экономики.

Информации о том, сколько средств находилось под управлением закрытых фондов, нет.

ЗАТРАТЫ

Частично рост числа закрытых хедж-фондов объясняется увеличением влияния институциональных инвесторов. Согласно данным французской школы бизнеса Edhec, европейские институты примерно семь процентов своих активов инвестировали в хедж-фондах.

Европейские институты, в отличие от американских коллег, не торопились вкладывать в хедж-фонды, но в ближайшие несколько лет собираются компенсировать этот недостаток. Некоторые эксперты полагают, что объемы их размещения вырастут до 15 процентов, а некоторые даже называют цифру в 20 процентов от общего числа активов.

"Наличие институциональных инвесторов предполагает более высокий уровень операций", - сказал Марк Баркер, со-директор по инвестициям в Pioneer Alternative Investment Management.

"С командой из одного человека больше не стоит рассчитывать на получение денег.. Сегодня вам потребуется менеджер, возможно, директор по операциям, а также финансовый директор... создать хедж-фонд стало гораздо более накладно", - добавил он.

Росту затрат на организацию фонда также способствует и ужесточение законодательства и рост контроля за хедж-фондами.

Большинство хедж-фондов зарегистрированы в офшорах, таких как Каймановы острова. Однако в большинстве крупнейших мировых финансовых центрах менеджерам также следует регистрироваться и в местных регулирующих органах.

Хедж-фонды больше всего жалуются на ужесточение подобного законодательства в США.

Комментарий "Профит Хауз":

Рискну предположить, что фонды погорели не на рынке акций, а на валютном и фьючерсном рынках.
 

Среда, 18 января 2006, 18:42