Московский НПЗ – крупнейший из российских нефтеперерабатывающих заводов, не принадлежащий ни одной из вертикально интегрированных нефтяных компаний. 50,84% голосующих акций и 38% уставного капитала МНПЗ принадлежит МНГК, контролируемой правительством Москвы и британской компанией Sibir Energy. 25,11% от уставного капитала и 36,84% голосующих акций контролирует «Сибнефть» через офшорные структуры Richard Enterprises S.A. и Gregory Trading S.A. Зарегистрированной на Сейшелах Fenix Assets Management Ltd принадлежит 17,8% уставного капитала и 7,78% голосующих акций. В 2004 г. похожий пакет (около 17% уставного капитала и 7,64% голосующих акций) был зарегистрирован за аффилированной с «Татнефтью» виргинской компанией Meyner Investments S.A., однако сообщений о смене собственников этой доли МНПЗ не распространял. По итогам 2004 г. выручка МНПЗ снизилась на 23% – до 4,6 млрд руб., чистая прибыль сократилась в 27 раз – до 27,9 млн руб. Объем переработки нефти в 2004 г. составил 9,4 млн т.

Война за МНПЗ между «Сибнефтью» и «Татнефтью» с одной стороны и МНГК – с другой началась четыре года назад. Миноритариям в том числе принадлежит пакет привилегированных акций МНПЗ, которые могут быть конвертированы в голосующие, если совет директоров завода примет решение не выплачивать дивиденды акционерам. Этого альянс нефтяных компаний с переменным успехом добивается через суд. В прошлом году арбитражный суд признал недействительным решение собрания акционеров МНПЗ о выплате дивидендов по итогам 2004 г., однако позже это решение отменила кассационная инстанция. Сейчас «Сибнефть» готовит апелляцию в Высший арбитражный суд. Правда, пресс-секретарь компании Алексей Фирсов заявил, что не знает, когда состоится слушание. Параллельно «Сибнефть» и «Татнефть» давят на основного акционера, блокируя все важные решения по развитию компании, в частности модернизацию МНПЗ.

В итоге МНПЗ терпит убытки. По оценке гендиректора завода Сергея Нетесанова, за последние три года его прибыль до налогообложения снизилась более чем в 3,5 раза – с 904,3 млн руб. в 2002 г. до 252,2 млн руб. в 2005 г. Рентабельность предприятия сократилась в 5,2 раза. «По данным Госкомстата, в 2002 г. МНПЗ по стоимости услуг переработки нефти среди всех НПЗ России занимал 9-е место, а в 2005 г. опустился на 17-е место, оставив после себя лишь Хабаровский, Саратовский, Туапсинский и Комсомольский НПЗ», – комментирует Сергей Нетесанов. Гендиректор МНПЗ предрекает, что в будущем снижение прибыли продолжится. По его словам, техника и технологии в нефтепереработке постоянно совершенствуются, одновременно ужесточаются требования к оборудованию, условиям его эксплуатации, экологии и качеству выпускаемой продукции. «Соответствие нормам требует капитальных вложений, однако за три последних года инвестиции в развитие МНПЗ снизились более чем на 25%», – говорит он.

Опрошенные RBC daily эксперты считают, что борьба «Сибнефти» и «Татнефти» с МНГК за завод продолжится еще минимум полгода-год. «Именно столько может продлиться разбирательство в Высшем арбитражном суде», – полагает партнер юридической фирмы «Джон Тайнер и партнеры» Валерий Тутыхин. Он считает, что у «Сибнефти» и «Татнефти» есть шансы добиться признания недействительным решения совета директоров МНПЗ, если компания докажет, что акционеры, владеющие частью акций, не были допущены к голосованию. Соответственно, за это время прибыль НМПЗ еще снизится. Впрочем, старший аналитик FIM Securities Дмитрий Царегородцев не исключает, что доведение завода до предбанкротного состояния – главная цель «Сибнефти» и «Татнефти». «Возможно, компании намеренно выматывают основного акционера», – сказал он RBC daily.

В результате контроль над МНПЗ может перейти миноритариям, вероятнее всего «Сибнефти». После того, как «Сибнефть» вошла в состав «Газпрома», она обзавелась мощными финансовыми и административными рычагами, в итоге «Газпром» может договориться с правительством Москвы о продаже его доли в МНПЗ «Сибнефти», считает Дмитрий Царегородцев. С ним соглашается начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. По его словам, нефтяным компаниям невыгодно строить НПЗ в каких-то других городах, так как основные потребители нефтепродуктов находятся на западе страны. Строительство НПЗ в других регионах повысит транспортную составляющую, что отразится на стоимости топлива. В частности, из-за больших затрат на транспортировку «ЛУКОЙЛ» закупает горюче-смазочные материалы для своих заправок у сторонних производителей. «С этой точки зрения НМПЗ – крайне ценный актив для «Сибнефти», владеющей лишь Омским НПЗ, – говорит эксперт. – МНПЗ только выиграет от вхождения в «Сибнефть». Для любого НПЗ самое главное – стабильная загрузка, «Сибнефть» сможет обеспечить более устойчивые поставки». Как заявил RBC daily Алексей Фирсов, «Сибнефть» намерена отстаивать свои интересы до полной победы.

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Воскресенье, 26 февраля 2006, 17:45