Вчера президиум ВАС отказал областному фонду имущества в праве требовать у Бурейской ГЭС выкупа акций у фонда по рыночной стоимости. Проблема возникла после проведенной ГЭС допэмиссии акций, в результате размещения которой доля фонда сократилась с 5 до 1%. Решение о допэмиссии было принято 28 июля 2004 года на собрании акционеров ГЭС, на котором у РАО ЕЭС было около 75% голосов. К 4,804 млрд. акций добавились еще 1,766 млрд. номинальной стоимостью 10 руб. Купить по закрытой подписке акции, необходимые для восстановления своей доли, фонд отказался (на это требовалось свыше 900 млн. руб.), и акции приобрело РАО. Сейчас 81,5% акций Бурейской ГЭС принадлежит РАО ЕЭС и еще 13,7% - его дочернему холдингу ГидроОГК. Планируется, что после вхождения в состав этого холдинга Бурейской ГЭС, что ожидается уже в этом году, все эти 95,2% акций ГЭС будут принадлежать ГидроОГК.

По решению законодательного собрания Амурской области фонд имущества потребовал, чтобы Бурейская ГЭС выкупила у него 24 млн. акций за 271 млн. руб. Фонд сослался на ст. 75 закона "Об акционерных обществах", которая позволяет акционеру требовать выкупа акций, если в устав компании вносятся изменения, ограничивающие права этого акционера. Арбитражный суд Амурской области 18 февраля 2005 года отказался удовлетворить требование фонда имущества, однако апелляционная и кассационная инстанции обязали Бурейскую ГЭС выкупить акции. Вчера же президиум ВАС отменил их постановления, оставив в силе отказное решение суда первой инстанции. Президиум ВАС сказал, что допэмиссия не нарушила права фонда, поскольку он мог купить дополнительные акции.

"Сейчас для нас процесс закончился в юридическом смысле,- заявил Ъ начальник департамента целевых коммуникаций ГидроОГК Евгений Друзяка.- А фактически мы в конце прошлого года достигли соглашения с администрацией Амурской области о перспективах деятельности Бурейской ГЭС и о развитии гидроэнергетики в регионе. Законодательное собрание Амурской области уже отменило свое решение о требовании выкупа акций, ставшее поводом для спора".

Юристы отмечают, что судебная практика по таким делам складывалась противоречиво. По мнению руководителя группы компаний NBZ Эдуарда Олевинского, госорганизации не могут уложиться в срок, отводимый на покупку акций, поскольку им нужны средства бюджета, принимаемого раз в год. Примерно до 1996 года суды удовлетворяли требования о выкупе акций, однако потом перестали, и вчерашнее постановление президиума ВАС этой практике соответствует. "Если выкупать акции у всех недовольных, то исчезает смысл размещения акций по подписке, направленной как раз на привлечение средств",- убежден адвокат коллегии "Юков, Хренов и партнеры" Дмитрий Степанов.

Вместе с тем в конце прошлого года в закон об АО были внесены поправки, регулирующие поглощения. "По новому закону миноритарии вправе требовать выкупа акций у акционера, купившего 95% акций, но только при соблюдении правил поглощения",- пояснила старший советник по правовым вопросам Центра развития фондового рынка Татьяна Медведева. Логика этих поправок, пока не вступивших в силу, состоит в том, чтобы права миноритарных акционеров защищались за счет мажоритарных. "Требования акционеров не должны касаться имущества компании, акционеры должны расплачиваться друг с другом, - считает Дмитрий Степанов.- Если мажоритарный акционер пытается избавиться от миноритариев, то он и должен за свой счет выкупать у них акции".
 

Источник материала "Коммерсантъ-Daily".

Среда, 22 марта 2006, 12:05