Инвестиционные риски, связанные с "Калиной", снижаются, а бизнес компании набирает силу, отмечают аналитики UBS. Они повысили прогноз прибыли на акцию на 4% — до $4,18 в 2006 г. и $4,71 в 2007 г.

Во вторник "Калина" опубликовала финансовые результаты за 2005 г. по МСФО. Резкое повышение выручки компании было почти полностью нивелировано падением рентабельности, отмечают в "Атоне". Выручка "Калины" выросла за год на 58,5% до $288 млн благодаря росту объемов продаж на 22% и покупке немецкой компании Dr. Scheller. Но операционные затраты увеличились на 71%, в результате чего валовая прибыль выросла лишь на 46%, а валовая рентабельность сократилась на 4 п. п. Чистая прибыль повысилась за год на 25% до $23 млн благодаря неожиданно низкому налогу на прибыль. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы сдержать падение чистой рентабельности, которая сократилась на 2 п. п. до 8%. В "Атоне" считают, что снижение рентабельности "Калины" обусловлено в первую очередь поглощением компании Dr. Scheller. Рентабельность немецкого предприятия намного ниже показателей "Калины", а чистой прибыли Dr. Scheller оказалось недостаточно для покрытия растущих затрат, понесенных в процессе интеграции иностранной "дочки" в структуру группы. Результаты "Калины" за 2005 г. оказались значительно ниже прогнозов аналитиков "Атона" как по уровню выручки, так и по уровню рентабельности. Они сохраняют рекомендацию "держать" и прогнозную цену $38,5.

Вчера в РТС акции "Калины" стоили $52,75.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 24 марта 2006, 10:17