Недавно "Северсталь" объявила о проведении допэмиссии акций с целью финансирования покупки и консолидации горнодобывающих активов "Северсталь-групп". В Deutsche UFG положительно оценивают планы "Северстали" по усилению вертикальной интеграции, но считают оценку приобретаемых активов завышенной: в ходе ряда последних сделок горнодобывающие активы приобретались по значительно более низкой цене. По оценке аналитиков группы, присоединение горнодобывающих активов к "Северстали" станет самой дорогостоящей интеграционной сделкой из всех, которые до сих пор заключались в отрасли. В Deutsche UFG предупреждают миноритарных акционеров "Северстали" о риске размывания их долей в рамках происходящей масштабной консолидации, поскольку вряд ли все миноритарии будут участвовать в размещении дополнительно выпущенных акций. Аналитики не исключают, что основные акционеры захотят вывести акции "Северстали" с фондового рынка. В UFG считают, что в российской черной металлургии есть более привлекательные инвестиционные возможности, в частности НЛМК.

Аналитики "Атона" соглашаются, что оценки добывающих предприятий, которые предполагается консолидировать в "Северсталь", кажутся завышенными, что грозит большим, чем это необходимо, размыванием долей миноритариев. В "Атоне" сохраняют рекомендацию "покупать" и прогнозную цену в $11,9. Но аналитики собираются пересмотреть цену и рекомендацию в сторону понижения, после того как учтут планируемую эмиссию акций в своей модели "Северстали".

В пятницу в РТС акции "Северстали" стоили $13,72.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 10 апреля 2006, 11:02