| В четверг на внешнем долговом рынке 10-летние US Treasuries пробили отметку 5% по доходности, закрывшись на уровне 5,05% годовых. Таким образом, главная интрига месяца, "пройдет или не пройдет", разрешилась не в лучшую сторону. Катализатором роста доходностей стали крепкие данные по экономике США. По сообщению министерства торговли страны розничные продажи увеличились в марте на 0,6% по сравнению с февралем, выше прогнозов аналитиков (0,4-0,5%). При этом в сторону улучшения были пересмотрены также данные за февраль: согласно пересмотренным данным, в феврале розничные продажи упали на 0,8%, а не на 1,3%, как считалось ранее. Еще одним поводом для падения могли стать новые рекорды на нефтяном рынке.
Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, трейдеры на 100% уверены в том, что учетная ставка будет повышена до 5% годовых. Вероятность ее повышения до 5,25% они оценивают в 58% по сравнению с 0% две недели назад. Потенциальную угрозу для US Treasures также представляет уменьшение спроса со стороны азиатских инвесторов. Вложения одного из крупнейших держателей американских бумаг, Японии, в американские долговые бумаги, снизились, составив на конец января 2006г. 668 млрд долл., минимальное значение с июня 2004 года. Сегодня торги на долговом рынке проходить не будут в связи с празднованием Страстной пятницы.
Российский сегмент следовал движениям рынка базовых активов. По итогам дня индикативный выпуск Россия,30 снизился на 0,53п., доходность выросла до 6,17% годовых, спрэд к UST'10 сузился до 112 б.п.
Отсутствие нерезидентов на рынке сегодня, вероятно, приведет к заметному снижению активности и на рынке рублевого долга. В среднесрочной перспективе, по мнению аналитика ИНГ Банка Дмитрия Дудкина, спрэд между Россией'30 и UST'10 имеет очень хороший потенциал сжатия (которым можно оценить по крайней мере в 20 б.п.), а спрэд между ОФЗ-46018 и Россией'30 может сократиться до 50 б.п. от текущего уровня 80 б.п. до конца года. В результате эксперт сохраняет общую рекомендацию "Держать" для длинных рублевых облигаций.
Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".
Пятница, 14 апреля 2006, 13:26
|
