Вместе с тем, как отмечается в докладе, рост средств Стабфонда с меньшей зависимостью от цен на нефть, возможен лишь в том случае, если наши чиновники будут грамотно инвестировать накопления.

Рабочую версию нового доклада Всемирного банка уже вовсю обсуждают в российских министерствах. Чиновники, кажется, настолько поражены перспективами, что охотно поделились впечатлениями. "При нынешних размерах бюджета эта цифра могла бы покрыть наши госрасходы на полтора десятка лет", - улыбнулись в Минфине.

Во Всемирном банке считают, что России уже хватит просто накапливать Стабфонд и пора начинать зарабатывать деньги. Сейчас в Стабилизационном фонде уже 1.5 трлн руб., и этого с лихвой хватит, чтобы "застраховать государственный бюджет на несколько лет вперед в случае снижения мировых цен на нефть до 20 долл. за баррель", - говорится в докладе Всемирного банка. "Подушка безопасности" готова, и теперь если с умом распорядиться новыми нефтяными доходами, то, уверены сотрудники ВБ, результаты будут просто оглушительными.

Напомним, в правительстве продолжаются ожесточенные споры о том, во что вложить Стабфонд. С тем, что деньги не должны лежать мертвым грузом, согласны все. Страж Стабфонда - глава Минфина Алексей Кудрин предлагает инвестировать средства в облигации иностранных государств - доход небольшой, зато надежность обеспечена. Его оппоненты из аппарата правительства хотят все-таки рискнуть и часть денег Стабфонда вложить в акции иностранных компаний. Доклад Всемирного банка может добавить аргументов экономистам из Белого дома.

Не нужно бояться инвестировать Стабфонд в акции, уверены во Всемирном банке. И не только потому, что риск окупится более высокой доходностью. В докладе говорится, что "доходность многих акций имеет отрицательную корреляцию с динамикой цен на нефть". Проще говоря, когда цены на нефть падают, эти акции, наоборот, растут в цене. Поэтому, если правильно выбрать компании, в акции которых будут вкладываться деньги Стабфонда, можно избавиться от пресловутой "нефтяной" зависимости нашей экономики. Чтобы продемонстрировать, сколько можно заработать на Стабфонде, специалисты Всемирного банка представили, как будет действовать российское правительство в условиях постепенного снижения цен на нефть до 40 долл. за баррель. Накопив в Стабфонде определенную "несгораемую" сумму (ее размер не называется), наш Белый дом сначала осторожно инвестирует половину Стабфонда в трехмесячные государственные векселя, а другую половину - в более долгосрочные облигации. В 2008-2010 гг. уже треть денег будет вложена в акции, а с 2011 г. их доля вырастет вообще до 60%.

Цифры возможных доходов обескураживают. "Если правительство инвестирует фонд в соответствии с предложенным сценарием и ничего не тратит до 2030 г., благосостояние России увеличится на дополнительные 818 млрд долл., при этом объем фонда увеличится до 2.29 трлн долл, или 43% прогнозируемого в 2030 г. ВВП", - подытоживают во Всемирном банке. Мало того, "даже в случае отказа от инвестирования фонда к 2030 г. его накопления составят 1.47 трлн долл. (в ценах 2006 г.)". Это вдвое больше размера текущего российского ВВП и составляет 29% ВВП, прогнозируемого в 2030 г.

Если правительство возьмет на вооружение предложенный ВБ сценарий, доходы от размещения средств можно будет использовать во благо российской экономики. Так, во Всемирном банке считают, что "удастся существенно уменьшить чувствительность государственного бюджета к изменениям цен на нефть", а государство получит средства для инвестиций. Кроме того, отмечают в ВБ, население России стареет, и благодаря доходам от размещения средств Стабфонда можно накопить резерв "для решения будущих социальных задач в стране".

Официально доклад будет представлен 17 апреля.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 17 апреля 2006, 11:23