В IV квартале 2005 г. "АвтоВАЗ" понес убыток в размере $77 млн, поэтому его чистая прибыль по РСБУ за весь 2005 г. составила лишь $49 млн, хотя по итогам первых трех кварталов она равнялась $126 млн. Убыток обусловлен единовременными списаниями и падением валовой рентабельности с 12% до 3%, объясняют в "Тройке Диалог". Рентабельность снизилась из-за роста себестоимости продаж. Но чем он вызван, неясно, говорят в "Тройке": цены на металл почти не изменились, как и зарплаты, а поставщики компонентов даже снизили отпускные цены. "Если в I квартале 2006 г. менеджменту "АвтоВАЗа" не удалось увеличить рентабельность по меньшей мере до 10%, то финансовая поддержка со стороны государства может потребоваться компании намного раньше, чем мы ожидаем", — рассуждают аналитики инвесткомпании. Они считают, что в долгосрочной перспективе стоимость завода будет определяться именно тем, не запоздает ли помощь государства.

Аналитикам Deutsche UFG не ясна причина столь значительного сокращения прибыли "АвтоВАЗа" в последнем квартале. В целом 2005 год был не таким уж плохим для завода, считают они и сохраняют неизменным прогноз чистой прибыли за весь 2005 г. по МСФО — $93 млн. Рекомендация Deutsche UFG — "продавать", прогнозная цена через 12 месяцев — $35,65.

Вчера в РТС акции "АвтоВАЗа" котировались по $51-59.
 

Источник материала "Ведомости".

Среда, 3 мая 2006, 11:09