Deutsche Bank понизил рекомендацию с "нейтральной" до "underweight", поскольку "превосходные" для кредитных инвесторов макроэкономические условия постепенно ухудшаются, говорится в докладе, опубликованном во вторник.

Аналитики DB Гари Дженкинс и Джим Рейд отмечают, что понижение кредитных рейтингов происходят чаще, чем повышение, поскольку финансовая стратегия заемщиков становится более агрессивной.

"Время, когда компании улучшали балансы, берегли наличные денежные средства и старались скорее погасить долги, опять уступило место периоду большей агрессивности", - отметили они в подготовленном для клиентов докладе.

"Превосходные условия низких процентных ставок (и) экономического роста выше тренда находятся под угрозой, и, независимо от того, как изменится ситуация, будут ли повышены ставки или замедлится экономический рост, это скорее всего уменьшит привлекательность кредитов с инвестиционным рейтингом."

Как считают аналитики, текущие условия все еще благоприятны для привлечения займов.

"Однако сочетание таких факторов, как потенциальное сокращение доходов и постепенное уменьшение надежности кредитов, рост волатильности и вероятность повышения ставок и замедления экономического роста заставляет нас сейчас занять оборонительную позицию."

По данным Dealogic, за первые три месяца 2006 года Deutsche Bank участвовал в размещении ценных бумаг 225 компаний на общую сумму $49,74 миллиарда.
 

Вторник, 30 мая 2006, 17:53