Еще на прошлой неделе я предполагал, что коррекция на нашем рынке не приобретет сегодняшние масштабы. По факту можно говорить, о недооценке таких факторов как соотношение у нас коротких и длинных денег, дополнительное давление на Россию со стороны сырьевых рынков, а также, увы, формальное отношение руководства Роснефти к рыночной конъюнктуре.

Последний фактор особенно огорчает, поскольку еще на прошлой неделе была надежда, что заявления о возможном переносе IPO окажутся не просто словами.

Теперь фактически мы получаем кумулятивный эффект нескольких факторов и как результат общее падение интереса к российским сырьевым бумагам.

А поскольку вес сырьевых бумаг в основных российских индексах колоссальный, индекс снижается с неменьшей скоростью, чем лидеры падения.

Остальные сектора становятся просто заложниками общей ситуации.

На эту картину накладывается целый набор технических факторов, который, во-первых, обусловлен формальными причинами в виде критических убытков по длинным позициям и прохождением ключевых уровней, во-вторых повальным распространением на рынке псевдоаналитической белеберды.

Каждый день на рынок вылезают чудо-предсказатели с прогнозами и рекомендациями дикого характера. Если сегодня такой гений рекомендует агрессивно покупать с ближайшей целью например в 2000 по РТС, то завтра можно с уверенностью ожидать от него рекомендаций продавать и ориентиром в 2-3 раза ниже.

Я знаю, что неэтично критиковать вроде бы коллег. Поэтому сразу покаюсь.

Мы также держим публичных аналитиков, задача которых конечно не аналитика. Их задача популяризировать рынок ценных бумаг. Но считаю непозволительной роскошью позволять популяризаторам рекомендации в духе "всегда идти против рынка".

Ведь огромное большинство наших общих клиентов не понимают что и как правильно на рынке. Кстати насчет куда идти в рынке. В узком кругу известны не только фигуры быков и медведей, как ключевые фигуры фондового рынка, но и фигуры баранов и свиней.

Бараны всегда идут по направлению рынка, свиньи всегда против. Если кому-то интересно мое мнение, то рыночная тактика баранов как минимум более безопасна.

2 слова о рынке. Летний рынок всегда уже, поэтому волатильность повышается автоматически. Поскольку локально инвестиционный спрос только готовится, технические факторы выходят на первый план. Уровни для покупок подарочные, но основная игра под ставки не закончена.

Поэтому, хотя на перспективу от нескольких недель до нескольких месяцев игра от лонга вполне логична, но больших позиций лучше в ближайшие 2 недели избегать. Исключать локальных истерических продаж нельзя. Тем более что очевидно сильные уровни поддержки находятся немного ниже.

Основной инвестиционный интерес в ближайшее время можно ожидать в области электроэнергетики и, возможно, телекоммуникаций.

Ростовский Дмитрий

Управляющий активами Амити ИГ
 

Четверг, 15 июня 2006, 11:41