Опережающие темпы прироста безналичных средств в январе-июне 2006 года (20.4% при росте наличных денег в обращении на 11.2%) обеспечили продолжение позитивной тенденции изменения структуры денежной массы: доля наличных денег в структуре М2 снизилась с 33.2% на 1.01.2006 до 31.5% на 1.07.2006.

В условиях сохранения устойчивого финансового состояния предприятий и расширения их инвестиционной активности в январе-июне 2006 г. произошло ускорение темпов прироста депозитов нефинансовых организаций как в рублях (до 20.8% против 13.7% в январе-июне 2005 г.), так и в иностранной валюте (до 24.4% в долларовом эквиваленте по сравнению с 19.2% за тот же период предыдущего года). Средства на расчетных и текущих счетах нефинансовых организаций в рублях в I полугодии 2006 г. возросли на 20.4%, тогда как за январь-июнь 2005 г. их прирост составил 12.6%. Срочные депозиты нефинансовых организаций по итогам первых 6-ти месяцев текущего года стали самым динамичным элементом денежной массы, увеличившись на 22.4% против 18.1% годом ранее. Доля срочных депозитов в общем объеме депозитов нефинансовых организаций в национальной валюте по итогам I полугодия 2006 г. возросла на 0.3 п.п., составив 23.1% на 1.07.2006.

Укрепление рубля и ускорение динамики реальных располагаемых доходов населения предопределили повышение темпов прироста рублевых вкладов населения по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. (до 20% против 17.8% соответственно). При этом удельный вес вкладов населения в национальной валюте в структуре безналичных денежных средств незначительно снизился (с 52.8% на 1.01.2006 до 52.6% на 1.07.2006).

Срочные вклады населения в рублях за январь-июнь 2006 г. увеличились на 18.7%, вклады до востребования - на 26%, вследствие чего удельный вес последних в структуре вкладов населения в национальной валюте за I полугодие текущего года возрос на 0.9 п.п. и на 1.07.2006 составил 18.8%. Рост рублевых вкладов населения сопровождался сокращением вкладов в иностранной валюте: за январь-июнь их объем в долларовом эквиваленте снизился на 1.3% против роста на 8.1% за аналогичный период годом ранее. Доля "Сбербанка России" в общем объеме вкладов населения в национальной валюте за январь-июнь текущего года снизилась на 1.2 п.п. - до 57.2%.

В целом доля срочных депозитов нефинансовых организаций и населения в объеме денежного агрегата М2 за январь-июнь 2006 г. возросла с 36.1% по состоянию на 1.01.2006 до 36.8% на 1.07.2006.

В условиях повышения курса рубля усилилась дедолларизация российской экономики. Согласно предварительной оценке платежного баланса, объем наличной иностранной валюты у нефинансовых организаций и населения в I полугодии 2006 г. сократился на 5.1 млрд долл., тогда как за аналогичный период 2005 г. он снизился на 1.6 млрд долл.

Объем денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте, рассчитанной по методологии денежного обзора (денежный агрегат М2Х), за январь-июнь текущего года увеличился на 15% (за соответствующий период предыдущего года - на 13.5%). Вследствие замедления в I полугодии 2006 г. динамики депозитов в иностранной валюте (10.2% в долларовом эквиваленте против 12.9% годом ранее) доля денежного агрегата М2 в составе денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте возросла с 83.6% на 1.01.2006 до 85.3% на 1.07.2006.

Основным источником увеличения денежной массы, рассчитанной по методологии денежного обзора, за I полугодие 2006 г. стал прирост чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования и кредитных организаций, составивший 28.2%. Объем требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению за январь-июнь 2006 г. увеличился на 18.5%.

Объем денежной базы в широком определении, характеризующий денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за первые 7 месяцев текущего года увеличился на 13.4% против снижения на 1.6% за соответствующий период 2005 г. Источником расширения денежной базы в текущем году стал значительный прирост международных резервных активов Российской Федерации (за январь-июль текущего года он составил 83.5 млрд долл.), который существенно превысил сокращение чистого кредита расширенному правительству. В этих условиях возросла роль инструментов Банка России по связыванию избыточного денежного предложения: суммарный объем депозитных операций и операций по продаже облигаций Банка России за январь-июль 2006 г. увеличился на 252.5 млрд руб.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 24 августа 2006, 13:34