| Торги среды на российском рынке акций начались резким взлетом котировок бумаг "Полюс золото". К концу торгов рост усилился, несмотря на преобладавшую общую слабость на российском рынке акций, и составил 3,9% на ФБ ММВБ. Рост бумаг был вполне обоснован, поскольку в среду крупнейший российский производитель золота ОАО "Полюс золото" сообщил о планах выкупа 9% своих акций по цене 58 долл. за ценную бумагу. Планируется, что процедуру выкупа акций (buy-back) будет производить аффилированная с "Полюсом" компания Jenington International Inc. Предполагается, что последняя выкупит с рынка 17 млн. 241 тыс. 379 акций, или ADR на акции "Полюс золото" на сумму порядка 1 млрд. долл. Срок, в течение которого владельцы акций ОАО "Полюс золото" могут направить заявки о продаже ценных бумаг, начинается в 17:00 мск 4 октября 2006 года и истекает в 16:00 мск 3 ноября 2006 года. Однако указанный срок может быть продлен компанией Jenington.
Компания высоко оценила стоимость своих акций. Цена выкупа предполагает почти 35-%ную премию к текущим рыночным котировкам (за которые мы взяли цену акции "Полюс золото" на момент закрытия во вторник в РТС, составлявшую 43 долл./акция). Наблюдаемый рост бумаг на фондовом рынке связан, на наш взгляд, с тем, что цена выкупа бумаг золотодобывающей компании существенно выше рыночной, которую рынок в спешном порядке пытается "догнать".
Процедура выкупа акций на руку инвесторам, желающим получить мгновенную прибыль. Однако рассчитывающим на долгосрочные перспективы инвесторам необходимо с осторожностью отнестись к данной новости. На наш взгляд, неспроста компания так высоко себя оценила, на то, вероятно, есть веские причины.
Как нам кажется, одной из основных причин намеченного выкупа акций является желание эмитента повысить свою капитализацию. Тем более, что планы на будущее у "Полюса" весьма амбициозные. Компания рассчитывает к 2015 году войти в число крупнейших мировых золотодобытчиков, увеличить свою капитализацию до 14,0-16,5 млрд. долл. к тому времени, а также провести вслед за выкупом акций листинг на Лондонской фондовой бирже.
Основываясь на примере проведения выкупа акций другими компаниями (в том числе, материнской ГМК) у участников рынка возникают предположения, что впоследствии подлежащей выкупу пакет акций "Полюс золото" может быть аннулировал, что повлечет увеличение стоимости остающихся в обращении акций. Однако ранее источник в "Полюсе" сообщал, что после завершения процедуры buy-back выкупленный пакет акций не будет аннулирован, а может быть использован как хороший инструмент для покупок и инструмент платежа.
На наш взгляд, говорить о том, как в дальнейшем компания собирается распорядиться подлежащим выкупу пакетом пока рано. В краткосрочной перспективе, после выкупа акций, котировки "Полюса" и его капитализация могут снизиться, поскольку для осуществления выкупа компании придется "выдернуть" из оборота внушительную сумму денежных средств. Поэтому после завершения процедуры buy-back мы ожидаем снижение акций "Полюс золото". Однако в целом, мы склонны оценивать новость позитивно для рынка акций компании и ее дальнейшего развития.
ОАО "Полюс Золото" образовано в процессе выделения золотодобывающих активов ОАО "ГМК "Норильский никель". ОАО "Полюс Золото" - ведущий российский производитель золота. Уставный капитал компании - 190 млн 627 тыс. 747 обыкновенных акций номиналом 1 руб. 54,8% акций ОАО "Полюс Золото" принадлежат президенту компании "Интеррос" Владимиру Потанину и гендиректору ГМК "Норникель" Михаилу Прохорову. 40% акций компании находятся в свободном обращении.
Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".
Пятница, 6 октября 2006, 10:47
|
