Завершение нескольких последних IPO вызвали у экспертов Citigroup ощущение стабильности российской экономики. "Если количество IPO будет сопоставимо по объемам с результатами 2006 года, это внушит нам еще большую уверенность в надежности российских инвестиций", - говорится в исследовании Citigroup. По ее данным, общий объем российских IPO в 2006-2007 годах составит 37,98 млрд долл. за счет размещения 48 компаний и в 5,5 раза превысит общий объем российских IPO и SPO, которые состоялись с 1996 по 2005 год, когда публичное размещение осуществили всего 26 компаний.

Однако говорить о высокой привлекательности рынка российских компаний не приходится, так как, по прогнозам Citigroup, в следующем году может произойти торможение роста рынка: он остановится на уровне 10% годовых. Это связано, как считают в Citigroup, с высокой вероятностью прекращения роста цен на нефть. Кроме того, осложнят процесс IPO российским компаниям и предстоящие выборы, что может привести в 2008 году к сокращению общего объема размещений до 4,7 млрд долл.

Однако руководитель информационно-аналитического отдела Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) Александр Герасимов считает, что снижение объема IPO в 2007 году "в пределах погрешности": "Он вполне может оказаться и на 1 млрд долл. больше результатов 2006 года. Фактически результаты 2006 и 2007 годов находятся на одном уровне, а результаты 2007 года будут даже лучше структурированы, более сбалансированы".

По оценке президента Deutsche UFG Ильи Щербовича, потенциал для размещения у российских компаний очень велик: выход на IPO в 2007 году готовит 61 компания, если всем им удастся разместиться, то общий объем российских IPO в 2007 году установит новый рекорд - 25,7 млрд долл. Но и это не предел. Илья Щербович утверждает, что потенциал проведения IPO есть у 179 российских компаний, потенциальная капитализация каждой из которых может составить при первичном публичном размещении порядка 500 млн долл. Таковы же результаты макроэкономического исследования, проведенного НАУФОР. "По нашим данным, количество и объем IPO должны только расти", - заявила зампред НАУФОР Ольга Кудинова.

Однако эксперты Citigroup предупреждают, что появление на рынке новых ценных бумаг может снизить активность торгов на фондовой бирже по определенным эмитентам и секторам. Собственники компаний вместо изыскания внутренних ресурсов по интенсификации работы предприятия прибегают к экстенсивному методу - привлечению внешнего капитала, сетуют эксперты Citigroup. Тем не менее Александр Герасимов считает, что "IPO - это безусловное благо для российской экономики. Оно расширит число инструментов на рынке и принесет существенное обновление инфраструктуре, без которой никакой интенсификации производства сделать нельзя".

БОРИС ДЕРЕВЯГИН
 

Источник "РБК-daily"

Вторник, 14 ноября 2006, 13:06