Как сообщили РБК daily в компании, покупка производится из расчета 63,25 долл. за акцию. Данная цена, подчеркивают в российском метхолдинге, соответствует 22,3-процентной премии к средневзвешенной цене акций Oregon Steel за последние три месяца. Дать такую цену, по словам источника РБК daily в компании, позволили "отличные операционные показатели, которые демонстрирует в последние годы Oregon Steel".

Сделка будет оформлена на дочернюю компанию Evraz, специально созданную для этой операции. Российская меткомпания приобретет, по данным РБК daily, более 95% акций американской компании, которые сейчас находятся в свободном обращении. Покупатель предложит акционерам американской компании оферту. Как отмечено в официальном заявлении Evraz, оферта предположительно будет сделана в течение недели, начиная с 27 ноября 2006 года. Для этого необходимо одобрение сделки со стороны регулирующих органов США.

В компании почти не сомневаются в получении разрешений. "Мы не пересекаемся с Oregon Steel ни на одном из рынков", — отметил источник РБК daily, знакомый с обстоятельствами сделки. После завершения сделки Oregon Steel должен войти в состав группы Evraz. Совет директоров американской компании единогласно рекомендовал акционерам принять данное предложение.

По данным РБК daily, Evraz потратит на покупку до 500 млн долл. собственных и 1,8 млрд долл. заемных средств. Заем будет предоставлен холдингу синдикатом банков, одним из которых станет Credit Suisse, выступающий, по данным компании, эксклюзивным финансовым консультантом Evraz. Он будет дилером-менеджером предложения по данной сделке. Со стороны Oregon Steel финансовый консалтинг осуществляет UBS Securities.

Новое приобретение Evraz соответствует его стратегии и должно принести значительный синергетический эффект сразу по нескольким направлениям. Как отметил собеседник РБК daily, Evraz давно идет к тому, чтобы 50% производимых полуфабрикатов перерабатывалось на предприятиях, входящих в группу. На сегодняшний день из 800 тыс. т слябов, потребляемых ежегодно Oregon Steel, около 20—30% поставляет Evraz. После слияния объемы поставок будут увеличиваться. Американская компания занимает 50% рынка рельсов в США, Evraz является практически монополистом по выпуску рельсов в России. После слияния, отмечают в компании, появится лидер на мировом рынке с объемом выпуска 1,5 млн т рельсов в год.

Кроме того, отмечает источник РБК daily в компании, для российской компании привлекательным является расширение сортамента за счет производимых в США труб и выхода на североамериканский трубный рынок. В 2006 году, по данным Evraz, объем производства объединенной компании составит свыше 16,8 млн т стали, а объем продаж превысит 17,4 млн т.

Объявление о сделке уже вызвало интерес на финансовом рынке. Причем если мультипликатор P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) у Oregon Steel вчера непрерывно рос, достигнув в середине дня показателя в 14,20, а показатель EV/EBITDA достиг 6,6 (у Evraz он составляет около 4,5), то прогноз по рейтингам российской компании был изменен Standard&Poor's со "стабильного" на "негативный", при этом рейтинги "ВВ-/ruAA-" были подтверждены. "Изменение прогноза отражает наши ожидания, что финансовые характеристики компании ухудшатся в результате этого приобретения, осуществляемого главным образом за счет долга", — отметила кредитный аналитик Standard&Poor's Татьяна Кордюкова.

По мнению экспертов, повышение долговой нагрузки не отразится серьезно на финансовых показателях Evraz. "Компания готова залезть в долги, чтобы получить новые рынки сбыта для слябов и современные технологии выпуска рельсов", — считает Владимир Катунин из ИГ "АТОН". Аналитик БД "Открытие" Сергей Кривохижин отмечает, что при выручке в 6,4 млрд долл. в 2005 году Evraz имел долг в объеме 3,8 млрд долл., что не помешало ему наращивать показатели и приобрести только в 2006 году 24,9% акций Highveld Steel and Vanadium (цена покупки не разглашалась) и 73% компании Stratcor (сумма сделки — 110 млн долл.).

Еще одним плюсом является возможность развития группы на рынке продукции с более высокой добавленной стоимостью. По словам Андрея Литвина из МДМ-Банка, соотношение выручки на тонну продукции у Oregon Steel составляет 912 долл., тогда как у Evraz — 580 долл. Как отмечает Сергей Кривохижин, перспективными для российского холдинга являются и рынки, как рельсовый, так и трубный. По его словам, срок службы труб на американских трубопроводах уже превысил 50 лет при нормативных 25 годах, тогда как трубопроводы в Европе гораздо моложе — большинство из них проложено в 70-е годы ХХ века. "В Штатах грядут большие работы по реконструкции газовых и нефтяных магистралей, в которых новый актив Evraz будет задействован", — отмечает эксперт.

АЛЕКСЕЙ САДЫКОВ

Oregon Steel Mills, Inc. создана в 1926 году. Выпускает трубы, стальной лист, рельсы и металлопрокат. Объем продаж в 2005 году — 1,48 млн т продукции (в 2004 году — 1,72 млн т). Выручка за девять месяцев 2006 года — 1,13 млрд долл. (весь 2005 год — около 1,3 млрд долл.), чистая прибыль за девять месяцев 2006 года — 127,9 млн долл. (весь 2005 год — 110 млн долл.), EBITDA в 2005 году — 241,9 млн долл. (в 2004 году — 192,5 млн долл.).
 

Источник "РБК-daily"

Вторник, 21 ноября 2006, 16:35