Самое сильное воздействие оказали на российский рынок цены на нефть. Несмотря на значительное падение запасов по итогам прошлого года, уже сейчас стало очевидно - это снижение было вызвано техническими факторами. Фундаментальные же факторы - падение текущего спроса на нефть вследствие аномально тёплой погоды в северной части планеты и довольно спокойная обстановка на Ближнем Востоке - стали играть более весомую роль. В итоге, снижение цен составило порядка 10% и вместо привычных 59-60 долл. за баррель на утро 9 января котировки снизились до 55 долл. Похоже, этот год будет менее удачным для рынка "черного золота" и торги будут проходить в диапазоне 50-55 долл. за баррель.

На рынках металлов также произошла небольшая коррекция. Так, с начала года цены на медь упали на 4%, что, прежде всего, должно ударить по котировкам Норильского Никеля - акции этого эмитента показывают в последнее время значительную корреляцию именно с этим металлом.

Что касается мировых фондовых рынков - здесь трудно выявить четкую тенденцию. DJIA фактически не изменился с начала года (падение составило едва заметные 0,3%), бразильский Bovespa (Бразилия также как и Россия является крупным поставщиком сырья на мировой рынок) снизился на 3,7 %, индийский BSE снизился на 1%, китайский же China Shanghai Composite наоборот вырос на 1,2%.

Российский рынок отреагировал на пропущенные им за время праздников адекватно - индекс РТС к 12-00 9 января потерял в весе порядка 3,2% полностью уничтожив завоеванные высоты по результатам "новогоднего ралли" (если таковым считать значительный перегрев коньюктуры последней недели 2006 года, вызванный снижением интереса к торгам и амбициями игроков по приукрашиванию своих результатов за удачно завершившийся год).

Скорее всего, можно ожидать коррекции на рынке - неустанное движение вверх привело к значительному превышению средней доходности акций как инструмента финансирования. В сложившейся ситуации возвращение к средней доходности будет больше на пользу, чем во вред и приведет к снижению общей волатильности рынка в течение года, а значит и к более низкой оценке риска участниками. Снижение цен на нефть будет другим значимым фактором для усиления "медвежьих" настроений.

В общем, на этой неделе дальнейшее падение рынка акций выглядит более вероятным.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Вторник, 9 января 2007, 12:53