Совет директоров РАО "ЕЭС" 9 декабря 2006 года одобрил продажу принадлежащих холдингу 25,03% акций ОГК-5 для привлечения стратегического инвестора и инвестиционных ресурсов. Планировалось, что акции будут проданы единым лотом на открытом аукционе с привлечением независимого агента. Начальная цена будет равна рыночной стоимости, определенной независимым оценщиком, в размере 24,658 млрд руб. В результате доля РАО "ЕЭС" в капитале ОГК-5 снизится с 75,03 до 50%. Аукцион планируется провести во втором квартале 2007 года по истечении моратория на продажу акций компании, который был введен с 10 ноября 2006 года (с даты публичного размещения дополнительных акций ОГК-5).

По сообщению агентства Bloomberg, РАО "ЕЭС" может выставить на аукцион не 25% акций ОГК-5, как изначально планировалось, а 50% одним лотом. В интервью агентству финансовый директор энергохолдинга Сергей Дубинин заявил: "Возможно, мы выставим на аукцион 50%. Это неплохая идея". В РАО "ЕЭС" РБК daily подтвердили, что такая возможность действительно рассматривается. "Этот вопрос может быть вынесен уже на ближайший совет директоров 30 марта", — отметил собеседник.

В свою очередь, председатель совета директоров генкомпании, заместитель управляющего директора бизнес-единицы №1 Эльдар Оруджев рассказал РБК daily, что это один из немногих вариантов, который рассматривается менеджментом энергохолдинга с целью привлечь инвестиции. "Мы должны будем все взвесить, и если продажа 50-процентного пакета противоречит принципам реорганизации РАО "ЕЭС", этот вариант будет отвергнут", — заявил он.

Между тем отраслевые аналитики говорят именно о нарушении заявленных ранее позиций пропорционального распределения акций энергохолдинга среди всех акционеров. "Если такой сценарий будет реализован, то будут нарушены права миноритариев РАО "ЕЭС", — считает старший аналитик Альфа-Банка Александр Корнилов. По его словам, миноритарии в настоящее время претендуют на 36% акций ОГК-5 через принадлежащий энергохолдингу 75-процентный пакет. "Таким образом, правительство — не единственный собственник 50% акций, подлежащих продаже", — добавил г-н Корнилов.

По расчетам Семена Бирга из ИК "Финам", если РАО "ЕЭС" продаст блокпакет ОГК-5, то выручит за него 1,2—1,3 млрд долл. А при продаже единым лотом 50-процентного пакета сумма сделки может включать премию 10—15% за контроль, что предполагает цену сделки в 2,6—2,7 млрд долл. В итоге доля самого холдинга снизится до 25%. "Такой вариант развития событий вполне приемлем и вписывается в стратегию компании по уменьшению доли энергохолдинга в генерации", — отметил г-н Бирг.

Впрочем, он полагает, акционеры РАО "ЕЭС"предпочли бы получить активы, нежели деньги. "С учетом того что рыночная капитализация РАО сейчас составляет 47,9 млрд долл., а рыночная капитализация ОГК-5 оценивается в 4,6 млрд долл., продажа 50-процентного пакета ОГК и последующее направление инвестиций на инвестпроекты в регулируемых сегментах равноценно потере инвесторами, надеющимися получить долю в генерирующих активах компании, 4—5% стоимости РАО "ЕЭС"", — считает аналитик.

Станислав Клещев из ВТБ 24, в свою очередь, не видит в новой схеме ничего страшного. "Если учесть, что премия в цене за покупку контрольного пакета, как правило, больше, чем при покупке блокирующего, то озвученная идея имеет и вполне конкретное дополнительное денежное наполнение", — сказал он РБК daily. Александр Корнилов добавил, что решение РАО "ЕЭС" увеличить долю продаваемого пакета служит свидетельством, что потенциальных покупателей акций ОГК-5 больше интересует покупка контрольного пакета, а не блокирующего.

ОГК-5 корректирует инвестпрограмму Совет директоров ОГК-5 на заочном заседании 6 марта утвердил скорректированную инвестиционную программу на 2007—2010 годы, а также рассмотрел планы по реализации перспективных инвестиционных проектов. Как сообщает пресс-служба ОГК-5, основная инвестиционная программа компании составит 52,6 млрд руб. В ней увеличена сумма затрат на модернизацию действующего генерирующего оборудования на 50% от ранее запланированной, до 24,8 млрд руб. Также в эти затраты включен проект по созданию новой системы сухого золошлакоудаления на Рефтинской ГРЭС. Затраты по строительству и вводу в эксплуатацию новых парогазовых установок на Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС мощностью более 400 МВт каждая, а также строительство парогазовой установки в Московской области оцениваются компанией в 27,8 млрд руб. Кроме того, в инвестпрограмму введен новый раздел, посвященный перспективным инвестиционным проектам. В него включены три проекта по строительству более 1800 МВт новых мощностей на Конаковской, Среднеуральской и Рефтинской ГРЭС.

ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
 

Источник "РБК-daily"

Пятница, 9 марта 2007, 14:22