| Успешное размещение допэмиссии генерирующей компании ОГК-3 не вызвало стремительного роста ее акций. При всем том, что на фоне этого события акции РАО "ЕЭС России" в день прибавляли по 5—6%. Более того, вчера рыночная стоимость акций генкомпании снижалась. Аналитики не исключают, что такая динамика выгодна в первую очередь "Норильскому никелю", который заинтересован в том, чтобы акционеры компании выкупали бумаги с рынка и не реализовывали преимущественное право.
Напомним, что совет директоров ОГК-3 в субботу определил цену размещения акций дополнительного выпуска. Она составила 4,54 руб. (0,17 долл.) за бумагу на 13% выше их рыночной стоимости. Победителем аукциона стала компания "Норильский никель", предложившая за весь объем допэмиссии 81,72 млрд руб. (3,1 млрд долл.). Сколько в итоге акций получит победитель, станет ясно после того, как акционеры ОГК-3 осуществят право преимущественного выкупа.
Сразу же после объявления результатов размещения многие аналитики пересмотрели свои рекомендации по бумагам энергетического сектора, поставив рекомендации "покупать" для акций ОГК-3 и РАО "ЕЭС". Последние два дня демонстрировали рост в среднем на 6%. Да и после первого размещения допэмиссии ОГК-5 акции компании стали дорожать. Однако аналитики не удивлены тем, что аналогичная ситуация не повторилась с ОГК-3. По словам аналитика ИК "Брокеркредитсервис" Ирины Филатовой, цена размещения ОГК-3 серьезно завышена. "Неудивительно, что рынок пока не спешит поднимать стоимость бумаг ОГК-3", говорит она. Эксперт отмечает, что иностранные инвесторы оценили компанию гораздо скромнее Enel предлагала 3,5 руб. за акцию. Г-жа Филатова считает справедливой стоимость акции компании в 3,4 руб. Реального потенциала роста аналитик не видит, так же как и фундаментальных причин для глобальной переоценки энергоактивов.
Разницу рыночной оценки и цены допэмиссии Ирина Филатова объясняет тем, что крупные инвесторы "Газпром" и "Норникель" добиваются переоценки генерации в сторону повышения. "Потом инвесторы поймут, что реально компания столько не стоит, говорит она. Если не будет положительной для компании информации, акции значительно не вырастут". Она полагает, что, когда "Газпром" и "Норникель" выкупят акции по высокой цене, потом придут иностранцы и выкупят остальное дешевле. Она отмечает, что free float в новом уставном капитале составляет около 12%, поэтому прихода инвестора, который сможет скупить крупный пакет, ожидать не приходится.
По словам аналитика ИК "Финам" Семена Бирга, естественно было ожидать роста акций ОГК-3 в понедельник, так как цена закрытия торгов была примерно на 10% ниже цены размещения (0,17 долл.) "В понедельник котировка выросла, а последние сделки заключались на уровне 0,161 долл. (на 7% ниже цены размещения)", поясняет он. Вчера, по оценкам аналитика, акции ОГК-3 корректировались на фоне остальных компаний.
Г-н Бирг полагает, что у неких инвестфондов есть большие объемы акций, которые они скидывают в интересах "Норникеля". "Норникель" продает акции на свободном рынке, чтобы инвесторы не смогли воспользоваться правом преимущественного выкупа акций. Причиной же роста бумаг РАО аналитик считает пересмотр стоимости генерации (составляет 60% капитализации энергохолдинга), вызванный гигантским объемом заявок на покупку от иностранных инвесторов. Вчера на ММВБ торги по бумагам ОГК-3 закрылись на отметке 4,1 руб. за акцию, объем составил 114 млн руб.
АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ
Источник "РБК-daily"
Среда, 14 марта 2007, 10:06
|
