— Эльдар Валерьевич, до недавних пор у ОГК-5 была четко сформированная инвестиционная программа, которую вы предлагали инвесторам при выходе на IPO. Какой смысл было ее увеличивать в два раза?

— То, что мы предлагаем поменять и для чего мы это делаем, является отражением общей концепции, которая сейчас существует в РАО "ЕЭС России". Менеджмент холдинга проанализировал рост спроса на электроэнергию в ближайшей перспективе. Было посчитано, что к 2010 году дефицит установленной мощности будет составлять порядка 50 ГВт. Но это не значит, что мы после этого настроим где попало станций. Это неправильно. Поэтому, проанализировав регионы присутствия ОГК-5, мы и скорректировали свою инвестпрограмму. Все предложенные проекты отвечают как техническим, так и экономическим требованиям. В частности, мы хотим ускорить сроки ввода ПГУ на Среднеуральской ГРЭС и постараться сделать это уже в 2009 году. В принципе это очень эффективно и необходимо для Уральского региона.

Для Рефтинской ГРЭС был разработан проект по созданию новой системы сухого золошлакоудаления. Этот проект позволяет решить глобальную проблему с водоснабжением станции и позволяет планировать строительство новых блоков.

Кроме того, в инвестпрограмму введен новый раздел, посвященный перспективным инвестиционным проектам. В него включены три проекта по строительству более 1800 МВт новых мощностей на Конаковской, Среднеуральской и Рефтинской ГРЭС. Мы поручили менеджменту компании детально проработать бизнес-планы по этим проектам. В дальнейшем будем принимать решение по каждому проекту отдельно.

Все новые планы обусловлены очень высокими темпами роста энергопотребления в регионах расположения этих ГРЭС. Если в среднем по России рост энергопотребления составил 4,2%, то, допустим, на Урале — более 6%. Эти мощности будут востребованы. Конечно, есть много вопросов, но мы их внимательно прорабатываем. Сейчас ведем переговоры с ФСК и Системным оператором по выдаче мощности. Эти программы должны быть четко синхронизированы с развитием сетевого хозяйства в регионах. Особенно сетевая проблема важна для Конаковской ГРЭС. Сейчас станция загружена в среднем на 50% и при этом находится недалеко от Москвы с ее ростом энергопотребления. Тут особенно важен предметный разговор с ФСК, который мы сейчас ведем.

— Вы говорите о прогнозах. Но, как известно, практически ни один из них, особенно все, что касается спроса на электроэнергию, не сбылся. Где гарантия того, что он будет расти именно такими большими темпами, как сейчас закладывается при разработке инвестпрограмм?

— Прогнозированием занимаются соответствующие научные учреждения. Я не берусь подвергать сомнению результаты их работы. Тот прогноз, который они делали в последние годы, по большей части соответствовал реальному энергопотреблению. Поэтому говорить о том, хорошие или плохие были составлены прогнозы — дело неблагодарное. Любой прогноз — это только прогноз. Но реальная жизнь подтверждает, что реальный спрос выше, чем тот, который предполагался.

— Вернемся к той же Конаковской ГРЭС. Ведь помимо сетевых проблем там реально существует другая: где брать газ?

— Новое оборудование позволяет значительно снизить удельный расход топлива и частично решить возможные проблемы по поставкам газа. Конечно, полностью проблему это не решит, и мы сейчас обсуждаем данный вопрос как с "Газпромом", так и с независимыми поставщиками. Стараемся синхронизировать наши планы с действиями "Газпрома" по реконструкции газо­транспортных систем. Могу сказать однозначно: мы не будем ставить станцию, которая не может работать, потому что нет газа.

— На какой стадии находится проект ОГК-5 по строительству новой станции под Можайском, который тоже подразумевает газовое потребление?

— Сейчас оформляется сделка по приобретению земельного участка в районе Можайска для строительства новых мощностей. Кроме того, мы ведем активные консультации с местной администрацией. Наше предложение касается увеличения теплофикационной нагрузки новой станции, что позволит заменить новыми мощностями мелкие и неэффективные котельные и высвободить соответствующие объемы газа. На данном этапе мы видим понимание со стороны местных властей.

— Сейчас в районе столичного региона достаточно много проектов увеличения мощностей и у других энергокомпаний. То же "Мосэнерго" достаточно активно ведет строительство новых блоков. Так ли уж нужен можайский проект?

— Почему именно в Можайске мы планируем новую станцию? Там ситуация достаточно сложная. Энергоснабжение этого конкретного направления сейчас связано с очень длинными сетевыми перетоками. Это большие проблемы и большие потери. Поэтому гораздо эффективнее и правильней построить отдельную станцию, которая позволит избежать этих перетоков и будет полностью востребована. Плюс здесь очень много серьезных потребителей, район достаточно активно развивается, планируется возведение крупных технопарков, активное жилищное строительство. То есть проект сам по себе очень жизнеспособный. Это не значит, что мы решили: раз в Москве дефицит, давайте срочно под Москвой натыкаем станции, одну в Дубне, другую под Можайском, а третью — еще где-нибудь. Совсем не так — любой наш проект мы тщательно рассматривали, просчитывали его целесообразность и эффективность.

— И в итоге на сколько сейчас подорожала инвестпрограмма ОГК-5?

— Основная инвестиционная программа компании увеличена до 52,6 млрд руб. Как мы говорили и раньше, это 28 млрд руб. на первоочередные инвестиционные проекты на 1,2 ГВт мощностей, плюс мы почти на 50% увеличили затраты на модернизацию действующих мощностей компании. Чем обусловлено такое решение? Прежде всего мы на собственном опыте убедились, что модернизация действующего оборудования — это крайне выгодное вложение средств. Примером может служить проведенная нами модернизация двух блоков на Конаковской ГРЭС. Расходы по этой программе не превышают 200 долл. на КВт, при этом мы продлеваем срок службы блока минимум на 30 лет, повышаем его мощность на 30 МВт, снижаем удельный расход топлива где-то на 12 г на КВт. Помимо роста мощности (что выгодно само по себе) мы экономим примерно 20 тыс. т условного топлива в год только по одному блоку мощностью 300 МВт. Кроме того, по этой статье идет наш большой проект по реконструкции системы золошлакоудаления на Рефтинской ГРЭС. Что касается наших новых инвестиционных идей, которые вошли в программу, то об их конкретной стоимости говорить пока рано. Хотя отдельные умельцы уже и это посчитали.

— Откуда же вы будете брать такие большие средства?

— Те деньги, которые ОГК-5 привлекла в ходе IPO, пойдут на реализацию первоочередных проектов на Среднем Урале, в Невинномысске и Можайске. Кроме того, компания находится в очень неплохом финансовом положении. Наше кредитное плечо сейчас не превышает 10%, а уровень развитой компании — 30—40%. Сейчас мы уже выбрали банк-андеррайтер ABN Amro для организации кредита под гарантию экспортного кредитного агентства на 15 лет. И мы уверены, что получим необходимые средства под достаточно эффективную ставку. Мы провели облигационный заем на 5 млрд руб. и, в принципе, можем занять еще 5 млрд руб. таким же образом. У нас достаточно хороший кредитный рейтинг агентства Moody's. То есть компания имеет возможности заемного финансирования для реализации проектов.

— Не кажется ли вам, что и здесь трудно прогнозировать, как поведет себя рынок. Сейчас все "дочки" РАО "ЕЭС" планируют использование кредитных ресурсов и примерно в одно и то же время. Не считаете ли вы, что при таком спросе банки начнут повышать ставки?

— Мне кажется, что эта проблема не столь критична для компаний электроэнергетики. Их экономическое положение, на мой взгляд, позволяет эффективно привлекать выгодные кредиты. Более того, для любого банка компания электроэнергетики более надежна, понятна и прогнозируема, чем компании многих других отраслей.

— Думаю, что большей уверенности вам добавляет тот факт, что у вас есть преимущество во времени по сравнению с другими?

— Да, сегодня такое преимущество у нас есть.

— Зато другим компаниям, IPO которых запланировано в очень сжатые сроки в течение года, будет наверняка сложнее. Как вы думаете, насколько гарантирован спрос на допэмиссии остальных компаний?

— Думаю, это совершенно ожидаемый спрос. Понимаете, у нас же все сделки по доп­эмиссиям структурированы, как по срокам проведения, так и по формам. Где-то размещение публичное, как это было сделано в ОГК-5, где-то допэмиссия рассчитана на стратегического инвестора. Когда мы размещали 14% уставного капитала ОГК-5, мы понимали, что доля РАО "ЕЭС" в итоге составит 75%, то есть по сути контроль над компанией останется на какой-то период у нас. В других компаниях мы продаем больший пакет акций и рассчитываем в связи с этим привлечь больше денег в качестве премии за контроль. В каких-то случаях будем продавать весь пакет единым лотом. На это уже будут другие покупатели, не портфельные, и здесь больше возможности продать пакеты с премией. Тем более во многих компаниях есть инвесторы, которые заинтересованы биться до последнего, предлагать наилучшие цены за эти акции, потому что уже вложили свои средства и понимают стратегии развития компаний. Поэтому покупатели будут создавать большую конкуренцию и стараться предложить максимальную цену. Собственно, что мы и увидели на примере ОГК-3.

— А сможет ли, как когда-то говорил глава РАО "ЕЭС" Анатолий Чубайс, контроль над ОГК или ТГК получить иностранный инвестор?

— Если он предложит эффективную цену, то почему нет?

— Как ОГК-5 распорядилась оставшимися от размещения средствами? Ведь не все 460 млн долл. сразу были потрачены?

— У нас на этот счет принято отдельное решение совета директоров, как более эффективно распорядиться временно свободными средствами. Они находятся на отдельном счете на депозитах крупных и достаточно консервативных банков. Средняя процентная ставка по эти депозитам больше 7,5%. Средства размещены ровно до того времени, когда они окажутся востребованными при реализации проектов.

— То есть еще и приумножите…

— Да, и я уверен, что ОГК-5 в будущем будет достаточно эффективно развиваться.
 

Источник "РБК-daily"

Четверг, 15 марта 2007, 12:19