Руководители "Сургутнефтегаза" "спрятали" компанию от недружественного поглощения еще в 2003 году. А в начале 2007 года стала известна новая версия строения акционерного капитала компании, в ее основе лежат две схемы — линейная и кольцевая (см. справку). Как удалось выяснить РБК daily, существует еще одно "кольцо" внутри второй схемы. В один и тот же день, 12 декабря 2006 года, акционеры "Сургута" ОАО "Вычтехинфор", ОАО "Плато", ОАО "Канун" приобрели по 17% управляющей компании "Регионвест" (УК РВ), а ОАО "Инвестсевер" и ОАО "Сургутполиком" — по 16%. При этом ОАО "Риэл" и ОАО "Плато" передали управление компаниями именно УК РВ. Примечательно и то, что управляют всеми этими ОАО одни и те же лица: О.В. Андреева является заместителем гендиректора ОАО "Плато", ОАО "Риэл" и ОАО "Вычтехинфор" и генеральным директором УК РВ, а Т.В. Егорова — заместителем гендиректора ОАО "Канун" и ОАО "Сургутполиком" и гендиректором ОАО "Инвестсевер".

"Вероятно, УК РВ создается в связи со сменой либо появлением новых акционеров", — полагает генеральный директор Tenzor Consulting Group Андрей Пушкин. УК РВ получает контроль над частью акционерных обществ, являющихся членами НП, владеющих акциями "Сургута". "Это позволяет акционерным обществам, владеющим долями УК РВ, а следовательно, тем, кто их контролирует, сохранить контроль над частью акций "Сургутнефтегаза", — говорит он.

Целью создания УК РВ является экономия человеческого ресурса, не исключает советник фирмы "Магистр & Партнеры" Елена Хмелевская. "Недостаток контролируемых менеджеров может быть велик — юридических лиц много, и активы им принадлежат существенные", — полагает она.

Интересно, что с сегодняшнего дня начинаются годовые собрания акционеров в указанных ОАО. 19 марта — в "Плато", 20 марта — в "Риэле" и "Кануне", 21 марта — в "Вычтехинфоре", 22 марта — в "Инвестсевере", а 23 марта — в "Сургутполикоме".

Акционерам ОАО рекомендуется не выплачивать дивиденды — это происходит уже несколько лет подряд. Константин Черепанов из Rye, Man & Gor Securities объясняет это желанием не платить налоги "при перекладывании денег из кармана в карман". "Поскольку основным видом деятельности компаний "кольца" является держание акций "Сургута", они должны платить налог при выплате дивидендов. Нет дивидендов — нет и налога", — говорит он.

Но самым важным является то, что трем из шести компаний "кольца" — "Вычтехинфор", "Канун" и "Риэл" — предстоит одобрить "крупные сделки с заинтересованностью". "Это может быть связано с продажей акций остальных компаний "кольца" и появлением нового фактического собственника "Сургута" либо концентрацией пакетов акций", — считает г-н Пушкин. Г-жа Хмелевская не исключает, что произойдет изменение процента участия в компаниях "кольца" либо уменьшение числа компаний, входящих в него. Она поясняет, что, если стороны владеют 20% и более друг друга, то квалифицируются как взаимозависимые в налоговых и корпоративных правоотношениях.

Источник РБК daily, разрабатывающий схожие схемы, говорит, что "Сургут" "не подточишь ни изнутри, ни снаружи". "Могут грозить налоговые проблемы, но это мелочь по сравнению с недружественным поглощением", — утверждает он. Но г-жа Хмелевская указывает, что при использовании УК в "кольце" сделки между этими ОАО будут рассматриваться как сделки с заинтересованностью. "Указанные компании будут также рассматриваться как взаимозависимые, что дает право налоговикам проверять правильность применения цен по сделкам между ними. В-третьих, эти компании будут составлять одну группу лиц для целей антимонопольного регулирования", — отмечает она.

Отметим, что 5 мая состоится годовое собрание самого "Сургутнефтегаза", на которое вынесено и одобрение сделок с заинтересованным лицом, которые могут быть совершены в процессе обычной хозяйственной деятельности. Не исключено, что под этой формулировкой скрывается утверждение новой схемы владения акциями.

ЕКАТЕРИНА ГОЛУБКОВА
 

Источник "РБК-daily"

Понедельник, 19 марта 2007, 10:35