Совет директоров РАО "ЕЭС" определил два этапа реорганизации энергохолдинга. В 2006 году началась реализация первого этапа реформирования, завершение которого намечено на 2007 год. В рамках первого этапа из РАО "ЕЭС" будут выделены ОГК-5 и ТГК-5. 9 февраля совет директоров энергохолдинга одобрил продажу блокирующего пакета ОГК-5. Акции будут проданы единым лотом на открытом аукционе с привлечением независимого агента. Начальная цена равна рыночной стоимости, определенной независимым оценщиком в размере 24,658 млрд руб. (около 928 млн долл.). В результате доля РАО "ЕЭС" в уставном капитале ОГК-5 снизится с 75,03 до 50%. Аукцион планируется провести во втором-третьем квартале 2007 года по истечении 180-дневного моратория на продажу акций компании, который был введен с 31 октября 2006 года. Источник РБК daily, близкий к правлению РАО "ЕЭС", подтвердил планы энергохолдинга провести сначала выделение ОГК-5 и только после этого передать акции победителю аукциона по продаже блокпакета компании. "Тендер будет проведен в первых числах июня, как и запланировано, подтвердил собеседник. — После чего намечено собрание акционеров ОГК-5 по вопросу присоединения к ней выделяемого из РАО "ЕЭС" холдинга". И только после положительного решения акции будут переданы на баланс победителю.

Как отмечает Семен Бирг из ИК "Финам", в настоящее время правление РАО "ЕЭС" находится на финишной прямой в реформировании энергохолдинга. "В этих условиях крайне важно не допустить каких-либо ошибок, поскольку никто не хочет непредвиденных "котов в мешке" непосредственно перед реорганизацией", считает он. Аналитик ИК "Файненшл Бридж" Алексей Серов также добавляет, что для энергохолдинга сейчас очень важно подстраховаться. "Тем более что похожие прецеденты, когда кого-то из акционеров не устраивали коэффициенты конвертации акций либо кто-то из акционеров блокировал решение об объединении с другими компаниями, уже были, достаточно вспомнить процесс формирования ТГК", напоминает он.

Аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев также добавляет, что в ходе реформирования энергохолдинга было достаточно различных препятствий, которые пока удавалось быстро преодолевать. "Но если они будут возникать все чаще и чаще, нет никакой гарантии того, что срок завершения структурных изменений в энергетике может сдвинуться", опасается г-н Клещев.

Алексей Серов также полагает, что схема с отсрочкой передачи акций ОГК-5 создается, по всей видимости, против "Газпрома", у которого "свое понимание" реформы энергетики и соответственно свой интерес к отдельным ОГК. "Как вариант вполне возможно, что "Газпром", купив пакет ОГК-5 на аукционе, заблокирует присоединение "ОГК-5 Холдинга" и будет добиваться обмена этого пакета на пакеты государства в интересных ему ОГК, которые впоследствии будут переданы в ФСК и ГидроОГК, чтобы потом не покупать эти пакеты по рыночным ценам", не исключил аналитик ИК "Файненшл Бридж". То есть, по мнению г-на Серова, таким образом "Газпром" может заставить РАО "ЕЭС" учесть свой интерес в ходе реформы, не дожидаясь ее окончания, и в энергохолдинге очень стараются этого избежать.

ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
 

Источник "РБК-daily"

Среда, 21 марта 2007, 16:59