| Опубликованная отчетность концерна "Калина" по МСФО за 2006 год обескуражила аналитиков: финансовые показатели оказались намного ниже их прогнозов. Чистая прибыль компании упала на 35%. По мнению аналитиков, на результаты 2006 года сильно повлияло слияние "Калины" с немецкой компанией Dr.Scheller Cosmetics AG. Концерн понес большие затраты на перевод производства на свои площадки, а также на рекламу продукции немецкой марки в России. После публикации отчета акции концерна подешевели на 4%.
Концерн "Калина" один из лидеров на российском парфюмерно-косметическом рынке. В состав входят головное предприятие в Екатеринбурге и завод в Омске. Концерн владеет контрольным пакетом акций немецкой компании Dr.Scheller Cosmetics AG. Основные бренды "Черный жемчуг", "Чистая линия", MIA, "32" и "Лесной бальзам".
Согласно отчетности, чистая прибыль ОАО "Концерн "Калина" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2006 году снизилась по сравнению с 2005 годом на 34,9%, до 15,4 млн долл. Выручка концерна в прошлом году возросла на 19,4% и составила 344,2 млн долл., валовая прибыль на 14,8% (154,9 млн долл.). Показатель EBITDA снизился на 1,4%, до 38 млн долл.
Как пояснили в компании, увеличение выручки связано с ростом российского рынка парфюмерно-косметической продукции, расширением ассортимента, а также консолидацией результатов с немецкой Dr.Scheller. По словам аналитика "Брокеркредитсервиса" Татьяны Бобровской, темпы роста продаж "Калины" соответствуют темпам роста рынка, которые составляют 1517% в год.
Однако в целом рынок негативно воспринял отчетность "Калины", говорит аналитик "Тройки Диалог" Михаил Терентьев: "Акции упали на 4% и торгуются сейчас по 42,75 долл.". "Падение всех показателей рентабельности стало для нас неприятным сюрпризом, отмечает аналитик брокерского дома "Открытие" Наталья Мильчакова. В частности, мы не ожидали падения показателя рентабельности чистой прибыли до 5%". Татьяна Бобровская добавляет, что вместо падения чистой прибыли на 35%, напротив, ожидалось ее увеличение на 20%.
Сама компания объясняет такие результаты временными факторами. Средин них издержки на перевод производства из Германии в Россию некоторых брендов Dr.Scheller. "Это обошлось "Калине" в 3 млн долл., включая затраты на соответствующее оборудование и оплату персонала", уточняет Наталья Мильчакова.
Аналитики отмечают, что с переносом производства из Германии связан и существенный рост рекламных расходов компании. В 2006 году они составили 7 млн долл. "Соотношение рекламного бюджета и выручки оказалось рекордно высоким для потребительского сектора 15% от выручки, поясняет г-жа Мильчакова. В 2004 году "Калина" тратила не более 10%".
Статьи названных затрат могут сохраниться и в 2007 году, предполагает Михаил Терентьев: "Есть риск, что эти расходы могут повториться и в этом году. Так, компании скорее всего будет сложно сдерживать рост расходов на рекламу, принимая во внимание достаточно интенсивную конкуренцию в отрасли и необходимость продолжать продвигать в России бренд Dr.Scheller". Наталья Мильчакова ожидает, что в первом полугодии рекламный бюджет будет составлять около 13% от выручки.
Впрочем, аналитики оптимистичны в прогнозах на 2007 год. "В 2007 году мы ожидаем увидеть некоторые эффекты синергии от слияния с Dr.Scheller, говорит г-н Терентьев. Мы ожидаем и роста выручки". Татьяна Бобровская также надеется, что по итогам года за счет продаж в России продукции Dr.Scheller компания добьется улучшения рентабельности.
МАРГАРИТА ПАРФЕНЕНКОВА
Источник "РБК-daily"
Пятница, 23 марта 2007, 13:50
|
