По данным Thomson Financial, Европа обошла США по капитализации фондового рынка 28 марта и с тех пор увеличивает свой отрыв. По данным на 2 апреля, стоимость размещенных в США компаний составила 15,68 трлн долл., а акции компаний, котирующихся на 24 биржах Европы, включая Россию, Турцию и восточноевропейские страны, стоили 15,84 трлн долл. С начала 2003 года капитализация европейского фондового рынка выросла на 160%, а американского — на 70,5%, то есть рост в США был в 2,3 раза меньше.

Значительный вклад в рост капитализации европейского фондового рынка внесла Россия. Отечественный фондовый рынок за прошлый год вырос с 490 млрд до почти 1 трлн долл. В настоящее время, по данным Thomson Financial, на Россию приходится 5,6% от общеевропейской капитализации фондового рынка, что в абсолютном выражении составляет около 890 млрд долл. "Если принять включение восточноевропейских стран в понятие Европы, то вклад России действительно значительный, так как российский фондовый рынок начал с более низкой базы, поэтому его рост шел быстрыми темпами", — подчеркнул аналитик инвестбанка Fox-Pitt, Kelton Эндрю Митчелл. Главный экономист Deutsche UFG Ярослав Лисоволик также считает российский вклад значительным. "Скорее всего, он будет увеличиваться и дальше, по мере того как недооцененность россий-ских активов, которая ранее была довольно значительной, будет снижаться. Кроме того, это будет зависеть от того, как будет проходить IPO российских компаний, которые в растущей степени проходят на отечественном рынке, а также в Европе", — подытожил эксперт.

Эксперты отмечают, что подобная ситуация, когда Европа обгоняла США по капитализации фондовых активов, в последний раз складывалась еще до Первой мировой войны.

"В начале XX века капитализация американского и британского фондовых рынков была сопоставимой. В то время европейские биржи в целом превосходили американские. Однако уже к 30 годам американцы превзошли британцев уже в семь раз. Именно первая мировая подстегнула рост американского биржевого сектора", — рассказал РБК daily эксперт London Business School Майк Стонтон.

В Thomson Financial отмечают две основных причины бурного роста фондового рынка Европы. "Во-первых, это падение курса доллара, а во-вторых, общий экономический подъем европейских стран", — пояснил РБК daily глава проекта Datastream в Thomson Financial Томас Обри.

А Ярослав Лисоволик указал РБК daily, что на американский фондовый рынок в США негативно влияет его зарегулированность. "Это приводит к тому, что значительная часть IPO и значительная часть финансовой активности перемещается в Европу. И американские торговые площадки проигрывают европейским", — убежден он.

Эксперты также считают, что на установление нового баланса сил на фондовом рынке значительно повлияла сфера частных инвестиций. "Этот сектор наиболее развит в США, но там он также и наиболее зрел. В то же время в Европе много привлекательных для инвестфондов компаний, и европейские акции растут на слухах о возможных поглощениях", — полагает Майк Стонтон.

Эндрю Митчелл добавил, что расцвет прямых инвестиций в США приводит к выводу большого числа акций с фондового рынка, что, в свою очередь, снижает его капитализацию. Вместе с тем, он полагает, что статистика по бурному росту фондового рынка Европы связана с тем, что в исследовании рассматривались развивающиеся восточноевропейские страны, включая Россию, а также Турция. "Во многом все зависит от того, что считать Европой", — подчеркнул он РБК daily. Впрочем, в Thomson Financial также признают, что Европа обошла США по капитализации фондового рынка в том числе и за счет расширения понятия Европы. "Однако нельзя же исключить из исследования пол-Европы. Ведь многие спорят и по поводу того, что и Великобритания в Европу не входит. Мы пользовались географически признанным определением", — объяснил Томас Обри.
 

Источник "РБК-daily"

Среда, 4 апреля 2007, 18:09