| Аналитики Банка Москвы повысили оценку банка ВТБ с 27 млрд до 30,3 млрд долл. из-за хорошей динамики бизнеса ВТБ, которую он показал в своей отчетности. Исходя из последней оценки ВТБ, эксперты Банка Москвы считают справедливой стоимость одной акции предстоящего размещения 11,3 коп. Однако мнения других банковских аналитиков относительно справедливой цены одной акции ВТБ расходятся: одни считают, что подписываться на акции ВТБ имеет смысл в том случае, если диапазон составит 9—10 коп. за акцию, другие же считают, что и 15 коп. за акцию — цена вполне приемлемая с учетом потенциального роста стоимости банка.
В прошлую пятницу Банк Москвы представил аналитический отчет о ходе размещения акций ВТБ под названием "Третье народное IPO", где говорится о том, что участие в этом IPO интересно в первую очередь долгосрочным инвесторам. "Инвесторам со среднесрочным горизонтом инвестирования мы рекомендуем дождаться, когда акции появятся на биржах, — говорит аналитик Банка Москвы Ольга Веселова. — Процедура подачи заявок вслепую делает для них покупку на вторичном рынке более рациональной".
"Стоимость ВТБ будет расти гораздо медленнее, чем у других торгуемых банков", — считает г-жа Веселова. Она оценивает ВТБ на уровне 30,3 млрд долл., а значит, отношение рыночной капитализации банка к его собственному капиталу (P/BV) составляет всего 2,1, что "заметно ниже среднего показателя для российских банков и размещения Сбербанка".
Повышение оценки ВТБ до 30,3 млрд с 27 млрд долл. аналитики Банка Москвы объясняют публикацией итогов ВТБ за 2006 год, демонстрирующих хорошую динамику бизнеса банка. Исходя из оценки в 30,3 млрд долл., справедливая цена одной его акции, по мнению аналитиков Банка Москвы, составляет 11,3 коп. "Если диапазон цены размещения акций, который будет объявлен через 10 дней, окажется выше, подавать и оплачивать заявку неразумно", — считает Ольга Веселова.
Однако в брокерской компании "Атон-Лайн" утверждают, что подписываться на акции ВТБ следует в том случае, если диапазон цены составит 9—10 коп. за акцию. "Цены 10,5 коп. и более за акцию ВТБ мы расцениваем как спекулятивные", — заявили в "Атон-Лайне". В свою очередь, в ИК "Брокеркредитсервис" рекомендуют покупать акции ВТБ по цене в диа-пазоне 9—11 коп. за акцию, а в ИК "Финам" — по 11—13 коп. "В любом случае при цене размещения выше 11 коп. привлекательность участия в IPO ВТБ резко снижается", — резюмирует аналитик ГК "Регион" Константин Гуляев.
Рекомендации аналитиков покупать акции ВТБ на вторичном рынке появились после того, как стал очевиден масштаб ажиотажного спроса на них. "По оценке наших аналитиков, еще до открытия книги за-явок организаторами фактически уже было принято 40% заявок на участие в размещении, переподписка будет огромной", — говорит старший управляющий директор ФК "Открытие" Андрей Бабенко. "Еще в преддверии IPO ВТБ многие поняли, что их спрос целиком удовлетворен не будет, и мы видим, как многие инвесторы из-за этого стали увеличивать свои позиции в Сбербанке", — констатирует аналитик UBS Юлия Русанова. "По объему средств, собранных с открытого рынка, ВТБ имеет шанс обойти Сбербанк", — отмечает Ольга Веселова.
По мнению экспертов, из-за большого спроса организаторы могут отказаться от премии рынку и разместить акции ВТБ по верхней границе предполагаемой цены — 15 коп. за акцию. При этом некоторые из экспертов советуют покупать акции ВТБ даже по этой цене. По мнению аналитиков Альфа-Банка, не исключено, что стоимость ВТБ достигнет 45 млрд долл., что предполагает цену 0,6 центов за акцию (15,6 коп). Но даже эта оценка обещает значительный потенциал роста в 40%, убеждены в Альфа-Банке.
Источник "РБК-daily"
Понедельник, 16 апреля 2007, 16:45
|
