| Компания "Ситроникс" намерена в конце июля этого года полностью выкупить свои еврооблигации на сумму 200 млн долл. Половину средств компания возьмет из денег, полученных от проведенного в начале этого года IPO на Лондонской фондовой бирже, остальные средства перезаймет на российском рынке. Это позволит "Ситрониксу" хеджировать валютные риски, утверждают в компании. Аналитики говорят, что улучшение показателя чистого долга к EBITDA позволит "Ситрониксу" легче привлекать новые займы. С другой стороны, экспертов удивляет, что компания предпочла потратить полученные от IPO средства на снижение долга, а не на развитие своего бизнеса.
Вчера компания "Ситроникс" объявила, что намерена в конце июля этого года полностью выкупить бумаги еврооблигационного займа на сумму 200 млн долл., выпущенного в марте 2006 года. Сделку проведет компания Sitronics Finance S.A., 100-процентная "дочка" "Ситроникса". Компания выкупит еврооблигации по номинальной стоимости плюс соответствующая премия, определенная условиями выпуска еврооблигаций, плюс накопленные и невыплаченные проценты. Премия рассчитывается по указанной в проспекте эмиссии формуле, привязанной к стоимости американских казначейских расписок. Скорее всего, премия составит от одного до трех процентов от номинальной стоимости.
На выкуп примерно половины погашаемых евробондов "Ситроникс" планирует направить около 100 млн из средств, полученных от IPO. Оставшуюся часть средств планируется привлечь за счет выпуска финансовых инструментов, номинированных в российских рублях. Это позволит "Ситрониксу" успешно хеджировать валютные риски, поясняют в компании. "Около 44% доходов "Ситроникс" получает в рублях, и рефинансирование части долга, номинированного в долларах, в российские рубли позволит нам повысить предсказуемость наших финансовых потоков", — приводятся в пресс-релизе слова финансового директора "Ситроникса" Дмитрия Иванова.
Аналитик МДМ-Банка Елена Баженова считает решение "Ситроникса" погасить часть задолженности компании логичным. "По итогам 2006 года соотношение чистого долга к EBITDA у "Ситроникса" составляло 2,9, тогда как нормальным считается показатель 2, — рассказывает она. — С учетом выкупа евробондов и ожиданий по росту показателя EBITDA в этом году отношение чистого долга к EBITDA может достигнуть 1,5, что обеспечит компании более выгодные условия для новых заимствований. Что касается приобретений — инвесторы вряд ли ждут от "Ситроникса" новых крупных сделок. В 2006 году компания купила много активов, и теперь для нее важнее разобраться с теми, которые у нее уже есть".
Ведущий аналитик "Тройки Диалог" Андрей Богданов считает идею направить средства от IPO в первую очередь на реструктуризацию долга спорной. "Ситроникс" сейчас говорит, что компания присутствует в 35 странах мира. "Странно, что компания не нашла объектов для инвестиций в каких-то из этих регионов и не инвестировала большую часть полученных на бирже средств в развитие своего бизнеса, — утверждает г-н Богданов. — С другой стороны, реструктуризация долга — все равно лучший вариант, чем если бы деньги просто лежали на счетах компании".
Ранее президент "Ситроникса" Евгений Уткин заявлял, что "Ситроникс" не хотел бы, чтобы в текущем году соотношение чистого долга к OIBDA превысило 4 к 1. Это планируется сделать за счет одновременного повышения рентабельности и снижения задолженности, в том числе за счет средств, полученных от IPO. При этом компания намерена увеличить капзатраты в 2007 году на 70,5%, до 150 млн долл.
АНТОН БУРСАК
Источник "РБК-daily"
Четверг, 24 мая 2007, 15:24
|
