| Скорректированная инвестиционная программа РАО "ЕЭС России" еще не утверждена правительством, а "дочки" холдинга снова увеличивают ее объемы. Так, генерирующая компания ОГК-4 уже заявила, что вместо запланированных ранее 53 млрд руб., ей потребуется 76 млрд руб. Аналитики полагают, что такое непостоянство в заявленных планах РАО "ЕЭС" является негативным сигналом для инвесторов, интересующихся генерацией.
Вопрос об изменении инвестиционной программы ОГК-4 обсуждался на прошедшем во вторник заседании комитета по стратегии и реформированию РАО "ЕЭС России". Компания изменила свои финансовые аппетиты, увеличив их почти на 40% — с 53 до 76 млрд руб. В результате чего вместо 31,5 млрд руб., планируемых выручить от допэмиссии, она рассчитывает на 46 млрд руб.
Планируемое изменение стоимости инвестиционной программы ОГК-4 обусловлено несколькими причинами, отметил РБК daily источник в ОГК-4. "В частности, оно связано с кардинальным изменением сценарных условий развития отрасли на 2007—2011 годы, изначально в расчетах бизнес-планов ОГК-4 были приняты сценарные условия РАО "ЕЭС" на 2006—2010 годы", — сказал собеседник. Кроме того, бизнес-планы по строительству новых генерирующих объектов были подготовлены на основе предварительных ТЭО, разработанных российскими проектными институтами еще в 2005 году.
В результате оценка стоимости реализации проекта строительства парогазового энергоблока ПГУ-400 на Шатурской ГРЭС была увеличена по итогам проведенного в апреле 2007 года конкурса по выбору генподрядчика — поставщика оборудования под ключ. "Удорожание строительства связано с рядом макроэкономических факторов, в том числе со значительным ростом цены на сырье (металл), с дефицитом квалифицированного персонала у предприятий — изготовителей оборудования, а также с загруженностью этих предприятий — они обеспечены заказами до конца 2009 года)", — подчеркнул источник РБК daily. Вслед за этим была уточнена стоимость строительства аналогичных ПГУ-400, которые ОГК-4 планирует ввести на Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС.
Не так давно РАО "ЕЭС" решило сократить количество выпускаемых акций при допэмиссии, ориентируясь на по-требности в средствах. "Скорее это просто коррректировка инвестпрограммы в соответствии с ростом цены акций компании, чтобы не менять уже утвержденные параметры допэмиссии", — не исключает Станислав Клещев из ВТБ 24. Семен Бирг из ИК "Финам" добавляет, что, учитывая то, что интерес к ОГК-4 ожидается высокий и весь объем выкупят, РАО "ЕЭС" и менеджмент компании выбрали вариант корректировки инвестпрограммы в сторону повышения с тем, чтобы не пересматривать объем размещения.
"На самом деле изначально существовал риск возможного увеличения инвестпрограммы генкомпаний, связанный не с увеличением количества вводимой мощности, а скорее с удорожанием строительства", — считает аналитик Альфа-Банка Александр Корнилов. Однако он не считает, что удорожание программы ОГК-4 связано с желанием сохранить долю продаваемого пакета на неизменном уровне. "В любом случае такое непостоянство в заявленных планах (капзатраты ОГК и ТГК настолько велики, что инвесторы не увидят положительных свободных денежных потоков до 2010—2011 года как минимум) является негативным сигналом для инвесторов, интересующихся генерацией", — отметил он РБК daily. "К тому же инвестпрограмма РАО и в текущем варианте не была одобрена правительством", — добавляет Алексей Серов из ИК "Файненшл Бридж". Он полагает, что новая коррекция инвестпрограммы — это технический момент, характерный только для ОГК-4 и несимптоматичный для всей отрасли в целом.
ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
Источник "РБК-daily"
Четверг, 24 мая 2007, 16:00
|
