Размещение 11,5 млрд дополнительных акций "Мосэнерго" началось 15 февраля. До закрытия сделки "Газпромом" акционеры компании выкупили порядка 1,1% акций по преимущественному праву. 30 марта концерн подал заявку в ФАС, но ведомство не спешило выдавать разрешения. Антимонопольщики опасались, что выкупив 37% акций "Мосэнерго" и получив над ним контроль, "Газпром" станет монополистом в столичном регионе. Но 14 мая разрешение все же было выдано. Как отметили РБК daily в "Мосэнерго", новый акционер в срок перечислил деньги на счета компании, и в конце мая сделка была закрыта.

Спустя почти два месяца акционеры московской энергокомпании так и не получили предложения о выкупе акций. Обязательное предложение должно быть сделано при приобретении более 30% акций в течение 35 дней с момента приобретения. В "Межрегионгазе", представляющем интересы монополии в электроэнергетике, РБК daily объяснили: задержка с офертой связана с тем, что решение должно быть сначала утверждено на совете директоров. "На ближайшем совете этот вопрос будет решен", — уверяют в "Межрегионгазе".

Так что в ближайшие недели "заманчивое предложение" не поступит в "Мосэнерго". Как объяснила заместитель гендиректора компании "Технологии корпоративного управления" Галина Тарасова, оферта должна быть предварительно представлена ФСФР, и только по истечении 15 дней "Газпром" может направить предложение о выкупе акций акционерам. В течение этих 15 дней ФСФР вправе выдать предписание о приведении оферты в соответствие с законом, если обнаружит какие-либо нарушения, в том числе в части несоответствия порядка определения цены приобретения.

Цена выкупа по закону не может быть ниже средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов на бирже за последние шесть месяцев, и той цены, по которой стратег выкупил допэмиссию. "Есть еще третий критерий: рыночная стоимость акций, определенная по результатам независимой оценки, но он в данном случае не применяется, так как акции "Мосэнерго" торгуются на бирже", — добавила г-жа Тарасова.

По закону "Газпрому" грозит немилость регулятора. В качестве санкции за нарушения порядка выставления оферты предусмотрен штраф для юридических лиц в размере от 50 до 500 тыс. руб. В ФСФР РБК daily не удалось получить комментарий о том, как регулятор намерен отреагировать не непослушание газового монополиста.

По большому счету для "Газпрома" нет смысла торопиться с полной консолидацией, считает аналитик ИК "Антанта Капитал" Дмитрий Терехов. Если оферта будет предъявлена и РАО "ЕЭС" ею воспользуется, то цена за акцию будет та же самая, что и в ходе допэмиссии, но в абсолютном выражении это потребует от "Газпрома" примерно 1,7 млрд долл. дополнительных средств, а их может быть не предусмотрено нынешним вариантом бюджета монополии.

Семен Бирг из ИК "Финам" полагает, что предъявление оферты будет носить формальный характер — рыночные котировки "Мосэнерго" находятся на уровне 5,93 руб. за акцию, тогда как цена размещения в пользу "Газпрома" составила 5,28 руб. "Продать на рынке бумаги компании выгоднее, чем воспользоваться офертой", — уверен аналитик. По его мнению, объем акций "Мосэнерго" в свободном обращении довольно мал и никто не воспользовался бы сделанным предложением.

Эксперты не исключают, что виновником затягивания оферты может быть РАО "ЕЭС". Оно могло не определиться с тем, что делать с частью своего пакета, приходящейся на государство. Но продавать по цене оферты бессмысленно, считает Семен Бирг, так как она предполагает оценку установленной мощности компании всего на уровне 630 долл. за 1 кВт, тогда как оценки ТГК-1 и ОГК-4 предполагают стоимость свыше 700 долл.

Елена Шестернина
 

Источник "РБК-daily"

Вторник, 24 июля 2007, 13:06