| Аптечная сеть "36,6" объявила результаты первого полугодия 2007 года по МСФО. Консолидированные продажи увеличились на 78,6%, показатель EBITDA — на 63,9%. Между тем компании не удалось получить прибыли: чистый убыток заметно превысил ожидания аналитиков, составив 16,9 млн долл. Основной убыток по-прежнему приносит розничный бизнес "36,6": за шесть месяцев этого года — 12,5 млн долл. Аналитики отмечают, что увеличение убытка связано с тем, что открытые в прошлом году аптеки пока не смогли выйти на уровень рентабельности.
ОАО "Аптечная сеть "36,6" представлено сетью аптек "36,6" (более тысячи торговых точек), производственным активом "Верофарм" (51% акций) и Европейским медицинским центром. Основными акционерами компании выступают 36,6 Investments Ltd. (56,6%), гендиректор Артем Бектемиров (5,2%) и председатель совета директоров Сергей Кривошеев (5,2%). В свободном обращении находится порядка 30% акций. После объявления результатов первого полугодия цена одной акции в РТС в среду снизилась с 77,5 до 77 долл. Рыночная капитализация компании на 5 сентября 2007 года составила 616 млн долл.
В пресс-релизе "36,6" сообщается, что консолидированные продажи в первом полугодии 2007 года выросли на 78,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 390,5 млн долл. Показатель EBITDA увеличился на 63,9% и составил 15 млн долл. Между тем компания получила чистый убыток в размере 16,9 млн долл. против чистой прибыли в размере 49,5 млн долл. в первом полугодии 2006 года.
Для аналитиков убыток "36,6" неожиданностью не стал, хотя они и прогнозировали, что он будет меньше. Главной причиной убытка они считают бурное развитие розничного направления компании. "Оно мало того что убыточно, но и показывает отрицательный показатель EBITDA (минус 3 млн долл. — РБК daily). Связано это в основном с достаточно агрессивным открытием новых аптек", — пояснил аналитик ИК "Финам" Сергей Фильченков.
Аналитик "Брокеркредитсервиса" Татьяна Бобровская отметила, что приобретенные во втором полугодии прошлого и в начале этого года аптеки, очевидно, пока еще не смогли выйти на уровень окупаемости: "Кроме того что рентабельность снизилась по сравнению с первым полугодием прошлого года, она значительно ниже данных за первый квартал текущего года. Если мы посмотрим на розницу, то там валовая рентабельность по EBITDA составила 3,8%, что ниже на 0,4% показателей прошлого года. А в первом квартале рентабельность по EBITDA была на уровне 4,5%".
Менеджер по отношениям с инвесторами и корпоративным коммуникациям "36,6" Михаил Колосов утверждает, что финансовые результаты оказались ровно такими, как прогнозировала сама компания. По его словам, в регионах валовая маржа пока ниже, чем в Москве, так как там продаются более дешевые продукты и доля лекарственных препаратов в ассортименте больше. "С другой стороны, в первом квартале этого года маржа в розничном сегменте была 27%, а во втором — уже 28%. Таким образом, нам удалось преломить тенденцию ее падения", — добавил представитель сети.
На пути к биржевым облигациям
Аптечная сеть "36,6", планирующая выпустить первые среди российских эмитентов биржевые облигации на 1 млрд руб. со сроком обращения один год, начала премаркетинг бумаг. Об этом РБК daily сообщил Павел Соколов, руководитель управления долговых инструментов "Тройки Диалог", организатора выпуска. По его словам, диапазон доходности облигаций составляет 10—12% годовых. Во время аукциона "36,6" объявит о колл-опционе и его принудительном исполнении через два месяца по номиналу. Это означает, что фактический срок обращения бумаг составит два месяца.
ОЛЕГ ТРУТНЕВ
Источник "РБК-daily"
Четверг, 6 сентября 2007, 12:55
|
