Падение отечественных бумаг происходило как на фоне снижения котировок нефти на мировых рынках, так и на фоне снижения банковского сектора европейских компаний. Новости о выводе физлиц своих сбережений из банка Northern Rock опять обвалили котировки эмитента на 30%.

Результаты торгов на российском рынке были ожидаемыми - серьёзно "просела" капитализация банковского сектора (Сбербанк: -1.28%). Но все же лидером продаж стал УРСИ, потерявший сразу 1.58% за один день.

Чуть хуже обстояли дела в нефтегазовом секторе - падение котировок здесь составило от 0.15%(Татнефть) до 1.23%(Роснефть). Подобный результат последней стоило ожидать, ибо торги бумагами эмитента в пятницу закончились взрывным ростом котировок, вызванным крупным приказом на покупку от некоего инвестора в последние минуты торгов.

Чуть лучше была ситуация с Норникелем(-0.64%) - компания фундаментально недооценена, особенно на фоне текущих цен на цветные металлы и приобретения последним Lion Ore, что обеспечивает ГМК как доступ к новым технологиям, так и расширяет ресурсную базу.

Наконец-то в позитивной области прошли торги по РАО ЕЭС (+0.06%). Видимо, продажи одного из акционеров, обладавшего интересом к ОГК/ТГК-5 закончились, и в условиях низких оборотов торгов бумаги смогли несколько отыграть упущенное.

Сегодня российский рынок с утра начал понемногу восстанавливать свои позиции после продаж в понедельник - фьючерсы на американские индексы и небольшой рост индексов европейских оказались тому подспорьем. Однако, скорее всего рост этот не завершится выходом на новые уровни. Российские эмитенты являются сегодня заложниками проблем ипотечного рынка США и спекулянты стремятся отыграть потенциал рынка уже в преддверии решения ФРС, задрав наиболее разогретые бумаги к верхним границам торговых диапазонов.

Все же определяющим на сегодня будут данные по статистике США (основная порция в 16-30 мск.) и решение ФРС по ставкам(уже после закрытия торгов, приблизительно в 22.15 мск.).

Моё видение остаётся прежним - более вероятен исход в снижении ставки на 0.25%. Более резкое же снижение повлечет резкий обвал котировок доллара и ещё дальше усугубит положение финансовых властей США по финансированию госдолга.

Более ранние комментарии главы ФРС дают основание полагать, что ФРС не поддастся напору спекулянтов и будет действовать как предписывает ему теория - изменять ставки лишь при серьёзных основаниях для рецессии. Пока же настроения инвесторов в США далеки от пессимистичных.

Стоит также отметить, что ФРС может снизить ставки в любое время, причем неожиданность хода будет лишь усиливать предполагаемый эффект.

Компромиссное же снижение ставок на 0.25% все-таки будет способствовать снижению рынка акций, ибо вероятность снижения на 0.5% оценивается в 70%. Снижение же на 0.25 % уже заложено в текущие уровни и является неким консенсусом у аналитиков.

Все же нелишним будет более осторожно подойти к завтрашнему дню в деньгах, ибо более вероятно все же последующее за решением ФРС снижение котировок.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Вторник, 18 сентября 2007, 13:33