Столь впечатляющие результаты были достигнуты за счет двух компаний, спрос на бумаги которых имеет серьёзную поддержку за счет фундаментальных факторов. Компании эти- РАО ЕЭС (+4.06%) и Норникель (+3.52%).

РАО ЕЭС, помимо сильной недооцененности акций компании, растет на ожиданиях по выкупу акций несогласными с реформой компании акционерами по цене 32.15 руб. за акцию (обыкновенные акции). Спекулятивно настроенные акционеры хотят заработать дополнительную маржу, предъявив акции к выкупу. При этом, выкупив акции сегодня на рынке по более низкой цене (вчера акции РАО закрылись на уровне 30.84 руб.) спекулянты ничего не потеряют и смогут получить такой же набор дочерних компаний, что и акционеры, голосовавшие за реформу. Общая маржа при этом может достигнуть 4% за 2,5 месяца. Добавили оптимизма и сообщения о форвардных контрактах, которые будет заключать РАО с заинтересованными инвесторами. Цена в контрактах будет не менее 32.15 руб., что предоставляет РАО возможность выкупить акции у всех несогласных с реформой, несмотря на законодательные ограничения по выкупу, позволяющие холдингу выкупить лишь порядка 8% капитала компании.

В Норникеле же ситуация неопределённости с составом мажоритарных акционеров продолжается. Вчера Русал подтвердил свою заинтересованность в приобретении крупного пакета акций компании. Вместе с тем, один из крупнейших акционеров - Михаил Прохоров - пока далёк как от достижения согласия с Потаниным соглашения о разделении активов, так и от представления о будущем акционере компании. В любом случае, до даты следующего собрания акционеров компании, цены будут смотреть скорее вверх, отражая как некий потенциал от выделения энергетических активов, так и ажиотаж стратегических инвесторов. Когда наступит момент для значительного снижения котировок предугадать сложно, но долгосрочным инвесторам, скорее всего, не стоит входить в этот сегмент до полного разделения активов заинтересованными сторонами.

Несмотря на рост оптимизма инвесторов, как на фоне технической коррекции, так и на фоне комментариев бывшего главы ФРС Гринспена о вероятности выходя США из надвигающейся рецессии, рынок нефти продолжил снижение котировок. На этот раз чашу весов перевесило как стабилизация обстановки вокруг Северного Ирака, так и прогнозы по росту запасов нефти и нефтепродуктов в США за истекшую неделю. Отечественные бумаги сектора выросли несколько хуже рынка от 0.12%(Сургутнефтегаз) до 2.05%(Газпромнефть).

Чуть лучше рынка торговался УРСИ (+1.8%).

Слабее, отражая возросшие опасения рецессии в США, выступил банковский сектор - рост здесь составил 1.1%(Сбербанк) и 1.13%(ВТБ).

Сегодня мировые рынки ожидают данные по рынку жилья в США, что, помимо отчетности Merrill Lynch, станет основным ориентиром для спекулянтов.

Негативные сюрпризы рынка недвижимости последних дней будут скорее способствовать некоторому снижению котировок акций вплоть до публикации статданных в 16-30 мск. Однако повышенначя волатильность последних дней должна продолжиться и интерпретация данных будет опять во власти скорее психологических факторов, а не формальных правил (слишком сильное снижение продаж может наоборот вызвать рост фондового рынка на ожиданиях более значительного снижения ставок).
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Среда, 24 октября 2007, 12:53